Market Buzz – Enad Global 7 och Hexatronic
Givet en värdering på EV/EBITDA under 4x och drygt 10 procent fritt kassaflöde i förhållande till börskursen, menar SHB att marknaden missar att Enad Global 7 är ett av bolagen i gamingsektorn som har de stabilaste intäkterna tack vare långlivade flerspelar-spel, service samt utvecklingsuppdrag åt andra utgivare. SHB förväntar sig att kapitalmarknadsdagen den 20 september kommer att fokusera på ett fåtal teman; inklusive utvecklingsuppdrag åt andra utgivare, investeringar i befintliga eller nya projekt, återföringar av kassan till aktieägarna samt finansiella mål i det medellånga perspektivet.
Det andra kvartalet innebar ett förbättrat EBITDA-resultat, men lägre intäkter. Skälet till detta är att My Singing Monsters gick bättre, medan lågmarginalsegmentet Services underpresterade till följd av timing-effekten av nya spellanseringar. EG7 har höga marginaler och låga investeringar, och banken upprepar sin långsiktiga rekommendation Outperform. SHB:s kortsiktiga rekommendation motiveras av den kommande kapitalmarknadsdagen, vilken banken tror kommer att bidra till att värderingen återgår till en mer rimlig nivå.
Fiberbolaget Hexatronics rapport som publicerades på måndagen visade på fortsatt tillväxt, men lägre takt än tidigare. Omsättningen ökade med 36 procent, varav 7 procent var organiskt. Ålandsbanken skriver i en uppdatering att på den negativa sidan var organisk orderingång svag och minskade med 29 procent. Banken ser ingen stor dramatik i detta då det till största delen förklaras av ett normaliserat kundbeteende som en konsekvens av kortare ledtider. Hexatronic ser en fortsatt avmattning i tillväxttakten under andra halvåret.
Bolagets bedömning är att volymerna på den amerikanska marknaden kommer att vara relativt oförändrade jämfört med förra året medan man väntar sig en marknadstillväxt på 0-5 procent i Europa. Huvudanledningen till avmattningen är att kunder påverkas av ökade räntor och stigande inflation vilket har medfört att vissa investeringsbeslut skjuts på framtiden. Ålandsbanken ser gårdagens negativa kursreaktion som en klar överreaktion då man menar att inbromsningen under andra halvan av 2023 redan var mer än inprisad i aktiekursen. Därför har Ålandsbanken en fortsatt positiv vy på aktien.
Källa: SHB och ABS
