Market Buzz - EQT och Stillfront
EQT höll en kapitalmarknadsdag under förra veckan där fokus låg på att presentera portföljbolagen.
Dagen tillförde inga nyheter som förändrar Ålandsbankens estimat för perioden 2025-2027, men banken känner sig stärkta i tron på att EQT även framöver har goda möjligheter att skapa avkastning för sina investerare. EQT fick flera frågor kring möjligheterna både att göra nya investeringar och avyttra bolag. Ålandsbanken uppfattar att man är något mer optimistisk kring marknadsläget i Europa och Asien, men fortsatt mer försiktiga kring läge i Nordamerika till följd av turbulensen kring världshandeln.
Banken noterar att förväntningarna på ”carried interest” har sjunkit markant under senare tid – prognoserna för 2025-2026 baseras i stort sett helt på management fees. Skulle exitmöjligheterna förbättras finns en betydande potential för höjda vinstestimat framöver. Värderingen av EQT har kommit ned till nivåer som Ålandsbanken ser som attraktiva – aktien värderas till P/E 23x för 2025 vilket är i linje med KKR och Partner Group. Däremot bedöms EQT ha en betydligt mer positiv EPS-profil än övriga PE-bolag under de närmaste åren. Ålandsbanken ser en bättre risk/reward än tidigare och behåller sin positiva syn på EQT-aktien.
Kepler skriver i en analysuppdatering att Supremacy är en viktig och framgångsrik strategifranchise för Stillfront, över första världskriget, andra världskriget och ett hypotetiskt tredje världskrig. Games Workshops Warhammer 40k är den första externa varumärkeslicensen, men inte nödvändigtvis den sista. Spelet är planerat att lanseras under andra halvåret.
Stillfront har nämnt att ett nytt Supremacy-spel kommer att offentliggöras i maj. Det är viktigt för att återföra den europeiska verksamheten till tillväxt, och det har bevisats flera gånger att samma spel med ett välkänt varumärke presterar bättre - även vid intäktsdelning. Kepler räknar i dagsläget med att Stillfront Europe återgår till 0,5 procents tillväxt från och med 2026. Den främsta kursdrivaren för Stillfront, utöver det nya spelet, är den strategiska översynen. Kepler upprepar Köp med riktkurs 13 kronor.
Källa: ABS och Kepler
Detta material har sammanställts av Stockpicker i informationssyfte och ska inte ses som rådgivning. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan således inte garanteras. Stockpicker lämnar inte i förväg ut slutsatser och eller omdömen i materialet. Åsikter som lämnats i materialet är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av materialet och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer vara i enlighet med åsikter framförda i materialet. Stockpicker frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Stockpicker frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av materialet.
