Market Buzz – Ericsson och Dustin
Ålandsbanken håller fast vid sin positiva syn på Ericsson efter bolagets rapport för det tredje kvartalet. Utfallet för kvartalet gav hopp om stabilisering sett till försäljningen och uthålligt stärkta marginaler för Ericsson, även om utsikterna om tillväxt fortsatt är suddiga. Med en organisk intäktstillväxt på -1 procent var tredje kvartalet det minst dåliga kvartalet sedan första kvartalet 2023 sett till försäljningen. Det var främst Nordamerika, med en tillväxt på 55 procent. Även marginalerna stärktes, rensat för engångsposter ökade justerad bruttomarginal till 45,3 procent (39,2).
Ericsson vittnade om att marknaden verkar stabiliseras på en övergripande nivå. En stark start för leveranserna till AT&T under tredje kvartalet och motvind för Enterprise väntas dock ge tillväxt under normalt säsongsmönster i årets sista kvartal. Ålandsbanken skriver att på nuvarande kursnivåer är den kortsiktiga kurspotentialen för Ericsson relativt begränsad. Värderingen på 19x vinsten 2024 är med en mer långsiktig horisont dock fortsatt attraktiv med stöd av en ny uthållig nivå för Ericssons marginaler som ger stöd för positiva revideringar av vinstestimaten kommande kvartal.
Dustins nettoomsättning kom in ungefär i linje med konsensus, och justerad ebita kom in 8 procent högre än väntat. Justerad vinst per aktie uppgick till 0,18 kronor jämfört med konsensus på 0,11 kronor. Den organiska försäljningstillväxten fortsätter att vara svag med 0,1 procent. Bruttomarginalen uppgick till 12,9 procent jämfört med 14,6 procent i årstakt. Kassaflödet från den löpande verksamheten uppgick till -355 miljoner kronor (23 miljoner kronor).
Ledningen lyfter fram att marknaden fortsätter att vara försiktig, särskilt inom affärssegmentet SMB, riktat mot små och medelstora företag, men de står fast vid sina gradvisa positiva utsikter för de kommande kvartalen, drivet av utbytet av ett stort antal datorer som levererades under pandemin, lanseringen av AI-kompatibla datorer och behovet av mer kraftfulla datorer på grund av den kommande uppgraderingen till Windows 11. Dustin meddelar också organisationsförändringar som syftar till att nå årliga besparingar om 150-200 miljoner kronor med full effekt i första kvartalet 2025/2026. Kostnaden för strukturförändringarna beräknas uppgå till 70-100 miljoner kronor. Kepler upprepar Köp med riktkurs 11 kronor.
Källa: ABS och Kepler
