Market Buzz – Ericsson och Renewcell
Ålandsbanken upprepar sin positiva syn på Ericsson efter förra veckans uppdatering av investeringsprognoserna från de amerikanska mobiloperatörerna Verizon, AT&T och Sprint.
Verizon meddelade tidigare i veckan att bolaget avser att öka investeringarna i sitt 5G-nät med ca 10 miljarder dollar under de kommande fem åren. Ökningen är en konsekvens av utfallet i spektrumauktionerna där Verizon så snart som möjligt vill kunna generera intäkter från dessa. AT&T och Sprint upprepade sina prognoser för investeringarna, men Ålandsbanken ser en klar möjlighet till att de kommer att få höja sina ambitioner för 5G-investeringar om Verizons strategi ger utslag i ökade marknadsandelar.
Den nordamerikanska marknaden är alltjämt den mest lönsamma ur ett geografiskt perspektiv, vilket bör underlätta för Ericsson att delvis motverka effekterna av temporärt lägre licensintäkter från Samsung, en svagare dollar samt integrationen av Cradepoint. Ålandsbanken anser att värderingen av Ericsson är attraktiv, med en EV/EBIT-multipel på 11-13x för de närmaste två åren vilket framstår som konservativt givet den goda lönsamheten, en urstark balansräkning samt möjligheter till fortsatta uppjusteringar av vinstestimaten i närtid.
Endast en procent av alla kläder i världen återvinns – resten bränns eller slängs. Klädkonsumtionen ser dessutom ut att växa kraftigt de kommande 10-20 åren när världens medelklass växer. En aktör som gör något åt detta är Renewcell som listades på First North i november. Bolaget har tagit fram en patenterad process, som mycket faktiskt liknar traditionell pappersmasseproduktion, att omvandla utslitna kläder till en ny textilprodukt som kallas Circulose. Di skriver i en analys att än så länge är produktionen liten i Kristinehamn men nu håller Renewcell på och bygger upp fullskalig produktion i SCA:s nedlagda massafabrik i Ortviken. Mycket talar för att efterfrågan på Circulose kommer att finnas där.
Enligt Di är bolagets mål mycket aggressiva, framför allt avseende lönsamheten. Börsen har köpt prognoserna med hull och hår i hållbarhetsrallyt. Kursen har trefaldigats sedan introduktionen på 75 kronor. Bolagets börsvärde har blåsts upp till drygt 7 miljarder kronor vilket motsvarar 320 miljoner kronor per anställd. Ska man räkna hem börsvärdet på fundamentala grunder måste precis alla stjärnor stå rätt för bolaget de kommande åren. Di avslutar analysen med att Renewcells projekt är mycket lovvärt och förhoppningsvis lyckas bolaget. Men aktien är inte värd vad som helst och rekommendationen blir Sälj.
Källa: ABS och Di
Ericsson AB är ett globalt ledande företag inom telekommunikation och nätverkslösningar, med en historia som sträcker sig över 140 år. Företaget erbjuder infrastruktur, programvara och tjänster för telekomoperatörer och företag världen över, med fokus på teknik som 5G, IoT och molntjänster. Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm under kortnamnet ERIC B.
Under räkenskapsåret 2023 rapporterade Ericsson en nettoomsättning på 272,3 miljarder SEK, en ökning från 271,5 miljarder SEK föregående år. Styrelsen föreslog en utdelning på 2,85 SEK per aktie för 2024, motsvarande en total utdelning på cirka 9,5 miljarder SEK.
