Market Buzz – Essity och Nokia
Essitys pressade aktie och låga värdering gör att Kepler höjer sin rekommendation till Köp (Behåll) med riktkurs 280 kronor. Trots en stark vinsttillväxt under 2023 och en ebita-tillväxt på 8 procent på medellång sikt, handlas aktien 25-30 procent under denna värdering på medellång sikt. Analyshuset menar att aktiens riskavkastning har blivit tilltalande i och med den kommande avyttringen av de tillgångar inom consumer tissue som inte ingår i kärnverksamheten. Essity kommer att bli ett fundamentalt mer attraktivt bolag när bolaget säljer dessa icke-kärntillgångar inom consumer tissue, sett till lönsam tillväxt, marginaler, fritt kassaflöde och avkastning på sysselsatt kapital.
Som en ledande global aktör inom mjukpapper och sanitetsprodukter har Essity goda utsikter att nå en försäljningstillväxt på 3 procent per år. Enligt Kepler är inkontinensverksamheten Tena juvelen i kronan eftersom den är ledande på en marknad som växer med 7-8 procent per år. Essity publicerade ambitiösa mål för marginal och avkastning på investerat kapital på medellång sikt, vilka ännu inte återspeglas i marknadens förväntningar eftersom de verkar vara utom räckhåll till 2025. En utveckling mot dessa lönsamhetsnivåer skulle innebära högre resultat.
SEB skriver att utsikterna i Nordamerika är i fokus inför Nokias rapport för det tredje kvartalet som presenteras den 19:e oktober. Under kvartalet förväntar sig banken att bolagets volymer har påverkats negativt av fortsatta lageranpassningar bland företagets kunder i USA och att intäkterna i regionen faller med 45 procent jämfört med samma period året innan. Företagets kommunikation kring förväntan inför årets sista kvartal är i fokus och vid vilken tidpunkt det sker en normalisering av efterfrågan. SEB förväntar sig att Nokias försäljning inom nätverksinfrastruktur och mobila nätverk faller med 5 respektive 3 procent jämfört med kvartalet innan. Det verkar som konsensusprognosen är en stabilitet i intäkterna i lokala valutor. Bankens rörelsevinstprognos för det tredje kvartalet är 22 procent under konsensusförväntan. En stark balansräkning med en nettokassa på 8,9 miljarder euro och en attraktiv värdering är SEB:s argument för rekommendationen Köp.
Källa: SHB och SEB
