Market Buzz – Fabege och Torm
SHB höjer idag sin kortsiktiga rekommendation (3 mån) på Fabege till Köp (Behåll). Aktien har utvecklats betydligt svagare än Fastighetsindex och värderas med en rabatt om nära 40 procent mot substansvärdet. Trots strukturella förändringar på marknaden för kontorsfastigheter och risk för högre vakansgrad anser SHB att aktien är alltför lågt värderad för att ignorera, speciellt då Fabege är välkapitaliserat och har en högkvalitativ fastighetsportfölj med tydligt Stockholmsfokus. Utsikterna för fastighetssektorn är bättre nu än 2023. Konjunkturen kan ha bottnat och finansieringsläget har blivit bättre. Därtill ger Atrium Ljungbergs färska försäljning i Sundbyberg (för 2,1 miljarder kronor, eller 58 000 kr/kvm) stöd åt värderingen av Fabeges fastigheter i angränsande Solna (bokfört värde 53 300 kr/kvm). SHB ser inte tillräckligt stor kurspotential i det längre perspektivet för att höja sin långsiktiga rekommendation (3 år), som därför kvarstår på Market Perform. SHB höjer samtidigt sin kort- och långsiktiga rekommendation för Atrium Ljungberg till Köp och Market Perform.
Enligt Kepler innebär en stark importtillväxt till Europa och stigande exporttillväxt från Mellanöstern och Asien, i kombination med ökande transportavstånd på grund av omledning från Röda havet, att efterfrågan på produkttankfartyg ökar mer än vanligt. Detta och en låg tillväxt i flottan är positivt för kapacitetsutnyttjandet och ligger för närvarande över 90 procent. Därtill är frakttaxorna stabila under prognosperioden. Kepler förväntar sig ett kapacitetsutnyttjande på den totala tankmarknaden på 90 procent per år under 2024-2026. Analyshuset beräknar Torms substansvärdet till 215 danska kronor per aktie, ned 10 procent på grund av ett högre antal aktier, och substansvärdet på ett års sikt till 300 danska kronor, upp 6 procent på grund av ett ökat kassaflöde. Kepler upprepar rekommendationen Köp och höjer riktkursen till 300 danska kronor (282). Torm är verksamma inom sjöfart. Idag innehas fokus på transport av flytande bränslen, inkluderat bensin, flygbränsle, olja och diesel. Bolaget förfogar över ett flertal fartyg i olika storlekar.
Källa: SHB och Kepler
