Market Buzz – Fagerhult och Embracer
Di skriver i spalten ”veckans aktie” att Fagerhult de senaste åren tappat rejält i lyskraft. Fagerhult är ett av få storbolag på Stockholmsbörsen som inte har ökat i värde sedan pandemin. Den trista långsiktiga utvecklingen beror på att aktiemarknaden under 2014-2017 värderade Fagerhult alldeles för högt givet tillväxten. Den kortsiktiga kurssvackan beror på två svaga delårsrapporter som sedan i somras har sänkt aktien med 30 procent. För att fart på aktien igen behöver bolaget enligt Di bättre synliggöra bolagets möjligheter och lyfta fram tillväxtområdena i verksamheten. Aktiemarknadens intresse och spararnas kunskap om bolaget skulle öka betydligt om Fagerhult började berätta om olika kundgruppers andel av försäljningen och även bjöd på mer siffror kring hur de olika rörelsedrivande företagen utvecklas. Dessutom börjar det bli hög tid för Fagerhult att genomföra ett nytt förvärv på en intressant geografisk marknad som kan underlätta expansionen för Fagerhults övriga varumärken. Di sätter en köprekommendation på aktien.
SHB skriver att spelsektorn har haft tre utmanande år med överkapitaliserade projekt, lönsamhetsutmaningar och massuppsägningar. Även om relationen mellan utbud och efterfrågan fortfarande är skev, tror banken att sektorn dragit en del lärdomar. Embracer
rapporterar för det tredje kvartalet den 13 februari. Då majoriteten av lanseringarna väntas under fjärde kvartalet kommer fokus för tredje kvartalet att ligga på Asmodees säsongsmässigt starka kvartal och i vilken utsträckning kassaflödet kan sänka proforma nettoskulden på 493 miljoner euro. I SHB:s base case-scenario beräknar banken värdet per aktie till 45 kronor för hela Embracer Group, varav Asmodee står för 16 kronor per aktie vilket ger ett värde på cirka 29 kronor per aktie för resten. En multipelexpansion på 20 procent skulle innebära 54 kronor per aktie. SHB höjer sin kortsiktiga rekommendation till Köp (Behåll) och upprepar sin långsiktiga rekommendation Outperform, samt höjer riktkursen till 45 kronor.
Källa: Di och SHB
