Market Buzz – Fastighetssektorn och SBB

SHB intar en något mer positiv syn på fastighetssektorn efter den senaste tidens kursfall. Volatila marknadsräntor, kreditspreadar och det generella marknadssentimentet har pressat fastighetsaktierna under de senaste par åren. Under det senaste halvåret har ett 50-procentigt återhämtningsrally från oktober 2022 till början av februari 2023 följts av ett indexfall på 23 procent och fastighetsaktierna handlas nu nära nivåerna från i slutet av 2022. SHB skriver att korrelationen mellan räntor och aktiekursutveckling nu har förstärkts av oro avseende tillgänglighet till finansiering och bankers villighet att bidra med kapital till kommersiella fastighetsbolag vid obligationsförfall. Utöver detta är marknadsräntorna fortfarande höga, även om de är något lägre än vid förra fastighetsrapporten den 15 december. Enligt SHB:s mening innebär detta att situationen inte har förändrats; fastighetsbolagen behöver acceptera att räntorna är betydligt högre och att tillgängligheten till kapital inte kan tas för given. SHB gör följande förändringar av sina långsiktiga rekommendationer: Diös, Platzer och Wihlborgs höjs till Outperform (Market Perform) medan Atrium Ljungberg, NP3 och Trianon höjs till Market Perform (Underperform).

SBB:s vinstkapacitet som presenterades i rapporten för det fjärde kvartalet tillsammans med det pågående byggandet pekar på ett hälsosamt 2024, menar Kepler. Cirka 10 miljarder kronor kommer att inkomma i början av året och bolaget planerar att sälja för ytterligare 6 miljarder kronor i första halvåret, vilket får Kepler att betrakta den finansiella situationen som hanterbar. Kepler har behållit sina vinstprognoser för SBB mer eller mindre oförändrade trots att analyshuset räknat in något högre räntor. Keplers viktigaste huvudförväntningar för första kvartalet inkluderar hyresintäkter på 1 731 miljoner kronor, förvaltningsresultat på 1 090 miljoner kronor och substansvärde per aktie på 30 kronor (-36 procent), med fastighetsvärdesförändringar på -0,7 procent. Köprekommendationen upprepas medan riktkursen justeras ned till 19 kronor (23) inför rapporten avseende det första kvartalet

Källa: SHB och Kepler