Market Buzz – G5 Entertainment och Boozt
SHB menar att den viktigaste vinstdrivaren för G5 Entertainment i det korta perspektivet är lägre butiksavgifter från Windows, som sänkt avgifterna från 30 till 12 procent.
Banken räkna dock fortfarande 22 procent i butiksavgift i förhållande till försäljningen under 2023, även om SHB tror att butiksavgifterna i App Store/Google Play då också kan ha sänkts. Om dessa avgifter skulle sänkas från 30 till 15 procent, skulle det innebära nära 10 procentenheter högre rörelsemarginal och 150-160 miljoner kronor högre rörelseresultat. G5 handlas till EV/EBIT 9x (2022p), vilket inte är utmanande även om man inte räknar in lägre butiksavgifter. Den huvudsakliga utmaningen är att generera uthållig organisk tillväxt. Försäljningen av det största spelet, Hidden City, minskar även om det fortfarande står för en tredjedel av intäkterna. G5 mjuklanserade flera spel under 2021, i synnerhet mot årsslutet. Inklusive den för närvarande mest framgångsrika titeln, Sherlock, bedömer SHB att dessa lanseringar kommer att medföra att G5 ändå växer gradvis under 2022-2023. SHB upprepar rekommendationen Köp men sänker riktkursen till 520 kronor (585).
Enligt Ålandsbanken har e-handelsbolaget Boozt lidit av en viss växtvärk under 2021 då en stark försäljningstillväxt har satt press på bolagets kapacitet för kundleveranser med ökade kostnader som följd. Efter betydande investeringar i effektivare lagerhantering under året bör dock kostnaderna för kundleveranser komma ned under 2022 vilket, tillsammans med en fortsatt stark försäljningstillväxt, ger stöd för Boozts marginaler under detta och kommande år. Bolaget arbetar mycket aktivt med att öka kundlojalitet och genomsnittligt ordervärde.
Boozt har breddat sitt erbjudande med fler kategorier vilket har givit ett stabilt genomsnittligt beställningsvärde och troligen bidragit till en ökning av antal aktiva kunder med drygt 25 procent sett till niomånadersperioden i år. Boozt har indikerat att man inte planerar att lansera ytterligare produktkategorier i närtid, men andra innovationer för att binda kunden närmare är under utveckling. Ålandsbanken tar en försiktigt positiv syn på Boozt mot bakgrund av sina förväntningar om en attraktiv kombination av tillväxt och gradvis förbättrad lönsamhet under de närmaste åren. Givet att bolaget kan nå sina marginalmål på medellång sikt ser Ålandsbanken en uppsida från nuvarande kursnivåer på 20-25 procent på lång Sikt.
Källa: SHB och ABS
G5 Entertainment AB är ett svenskt företag specialiserat på utveckling och publicering av mobilspel för plattformar som iOS, Android och Windows. Företaget riktar sig till en bred publik, både erfarna och oerfarna spelare, med spel som är lätta att lära sig. Under 2024 rapporterade G5 Entertainment en omsättning på cirka 1 172 miljoner kronor, en minskning med 7,2 % jämfört med föregående år. Styrelsen föreslog en utdelning om 8,0 kronor per aktie, motsvarande cirka 62,4 miljoner kronor, i linje med föregående år. Bolaget är noterat på Nasdaq Stockholm under tickerkoden G5EN.
