Market Buzz – H&M och Dustin
Ålandsbanken håller fast vid sin positiva syn på H&M efter bolagets rapport för andra kvartalet 2023/2024 (mars-maj). Det finns utmaningar på kort sikt med fortsatt försiktiga konsumenter och osäker utveckling för externa faktorer som påverkar marginalerna, men i grunden följer H&M den utstakade vägen som ska leda till ökad försäljningstillväxt med högre marginaler. Utfallet för andra kvartalet blev enligt banken sammantaget i linje med förväntningarna, med några ljuspunkter. Försäljningstillväxten i lokala valutor i tredje kvartalet startade svagare än väntat. H&M räknar med en nedgång i juni med 6 procent.
Bolaget stod dock fast vid sin guidning om en rörelsemarginal på 10 procent för helåret 2023/2024, även om H&M konstaterar att målnivån blivit mer utmanande på grund av externa faktorer. H&M handlas till ett P/E-tal på knappt 16x och EV/EBIT 16x på konsensus för nästa räkenskapsår (2024/2025) vilket Ålandsbanken ser som attraktivt. På kort sikt finns det enligt bankens mening förutsättningar för H&M att överraska positivt vad gäller tillväxten i försäljningen. En solid balansräkning och stora investeringar i effektivitet och tillväxtverktyg redan gjorda ger möjligheter och motiverar en fortsatt positiv syn.
IT-återförsäljaren Dustin kommer med sin rapport för det fjärde kvartalet innan börsens öppning den 2 juli. Kepler räknar med en något högre försäljning än konsensus och en högre ebita-marginal på 3,5 procent jämfört senaste konsensus som pekar mot 3,4 procent. Analyshuset spår att marknaden har varit oförändrad sedan andra kvartalet, eftersom inga ytterligare datapunkter har kommit som indikerar en bättre marknadssituation än den som bolaget beskrev i förra rapporten. Kepler bedömer att justerad vinst per aktie blir 0,16 kronor. Framöver tror Kepler att en återhämtning av marknaden stärks för varje kvartal och att risken för att den inte materialiseras fram till 2026 är låg. Detta gäller särskilt eftersom inflation och högre räntor sannolikt inte kommer att vara ett lika stort problem för små och medelstora företagskunder framöver. På kort sikt kommer en återhämtning i efterfrågan för små och medelstora företag att vara nyckeln, men det kan dröja till början av nästa år innan efterfrågan återvänder i större skala. Kepler upprepar rekommendationen Köp med riktkursen 14,60 kronor.
Källa: ABS och Kepler
