Market Buzz – H&M och Fasadgruppen

SHB menar att H&M redovisade ett solitt underliggande resultat för det fjärde kvartalet, givet ovanligt stora nedskrivningar av butikstillgångar som påverkade de rapporterade siffrorna. Bolagets uppdatering av försäljningsläget under det första kvartalet och guidningen avseende prisnedsättningar var dock en besvikelse och ökar oron för H&M:s förmåga att driva försäljningstillväxt samtidigt som man genomför lagerminskningar och sänker overhead-kostnaderna. Positivt vara att lagret minskade till 15,8 procent av omsättningen, en nivå vi senast såg under 2016. Detta borde kunna lägga grunden för mer fullprisförsäljning efter att förra årets höstkollektion rensats ut under innevarande kvartal. Även om SHB blev överraskade av det plötsliga beskedet att Helena Helmersson avgår som vd, menar banken att utnämningen av Daniel Ervér innebär ett relativt odramatiskt vd-byte. Baserat på SHB:s prognos för 2024 handlas aktien till P/E 16x. Banken upprepar sin långsiktiga rekommendation Outperform.

Fasadgruppen kommer att släppa sin rapport den 13 februari. Kepler förväntar sig en svag ökning av intäkterna med 1,1 procent jämfört med föregående år. Vidare spås ebita-marginalen komma in på 9,9 procent, jämfört med 9,0 procent föregående år till följd av mer stabila råvarupriser samt en ökad konkursnivå, vilket kan leda till att priskonkurrensen blir mindre intensiv under fjärde kvaetalet jämfört med tredje kvartalet. Analyshuset bedömer att ebita och vinst per aktie är 14 procent respektive 9 procent högre än Bloombergs nuvarande konsensus. Detta konsensus innehåller dock endast 1-3 bidrag per post. Nyckeln framöver kommer att vara hur väl Fasadgruppen kan förbättra marginalerna, särskilt under andra halvåret 2024 och på väg in i 2025, samt att upprätthålla takten i att förvärva ytterligare företag för att dra nytta av ytterligare skalfördelar. Kepler upprepar sin köprekommendation och riktkurs på 95 kronor

Källa: SHB och Kepler