Market Buzz – Hemnet och Concentric
Pareto upprepar köprekommendationen på Hemnet och höjer riktkursen till 370 kronor (350) inför rapporten den 18 juli. Hemnet drivs av fortsatt stark volymtillväxt, vilket minskar motvinden från längre noteringslängd och positiva pris- och mixeffekter. Pareto höjer sin försäljningsuppskattning för andra kvartalet med 5 procent, nu räknar mäklarhuset med en nettoomsättning på 383 miljoner kronor, motsvarandet 43 procents tillväxt på årsbasis eller 5 procent över konsensus. Paretos tillväxtuppskattning representerar en brant acceleration från första kvartalet på 33 procent, främst driven av noteringstjänster, som förväntas öka med 54 procent jämfört med 46 procent under första kvartalet, men även för andra tjänster. På riktkursen om 370 kronor värderas aktien till motsvarande 36,2x/29,2x EV/EBITDA 2025/2026. Trots krävande multiplar finner Pareto aktien attraktivt prissatta i ljuset av den kommande tillväxtaccelerationen och fortsatt marginalexpansion som mäklarfirman hävdar inte är fullt prissatt till premien på 9 procent till sin 2-åriga NTM EV/EBITDA.
Kepler har uppdaterat sina prognoser inför Concentrics rapport som väntas den 31 juli. Analyshuset förväntar sig att utsikterna kommer att vara något försiktiga och indikera en svagare efterfrågan, driven av en möjlig nedgång i kundernas byggtakt eller lagerminskningar. Försäljningen spås sjunka med cirka 10 procent organiskt eller 3-4 procent sekventiellt, vilket är något svagare än utsikterna som indikerar en oförändrad försäljning. Den främsta orsaken är en inbromsning i fordonsproduktionen och lagerminskningar i leverantörskedjan. Kepler räknar med att rörelseresultatet exklusive engångsposter minskar från 175 miljoner kronor i andra kvartalet i fjol till 127 miljoner kronor, till följd av en minskning av ebit-marginalen från 16 procent till 13,1 procent. Utöver detta kan det nyligen inkomna garantiärendet komma att generera en kostnad på 100 miljoner kronor. Kepler upprepar rekommendationen Köp och sänker riktkursen till 215 kronor (230).
Källa: Pareto och Kepler
