Market Buzz – Intea och Bilia
SHB inleder bevakning av Intea med rekommendationerna kortsiktigt Köp och långsiktigt Outperform. Riktkursen på tre års sikt är 68 kronor. Inteas fastighetsportfölj består av högkvalitativa sociala infrastrukturfastigheter med offentliga hyresgäster och långa hyreskontrakt. Detta medför att kassaflödet är förutsägbart och att motpartsrisken är låg. SHB förväntar sig att projektaktiviteten kommer att vara den huvudsakliga drivkraften för det framtida substansvärdet och kassaflödet. Vid utgången av tredje kvartalet 2024 hade Intea 3,7 miljarder kronor i pågående projektutveckling, där banken antar en genomsnittlig avkastning på investerat kapital om 32 procent.
SHB förväntar sig att Inteas intäkter, resultat och substansvärde kommer att öka under kommande år, drivet av främst projektutveckling, offentliggjorda förvärv och hyresindexering. Givet minskande lån i förhållande till fastigheternas värde till följd av värdebidraget från projektutveckling samt en begränsad utdelningsandel på 40 procent, menar SHB att det finns utrymme för Intea att fortsätta förvärva fastighetstillgångar,
Pareto inleder bevakning av Bilia med en köprekommendation och riktkurs 150 kronor. Bilia är en av Europas största fullserviceleverantörer för bilägare, med en ledande position inom service och försäljning av nya och begagnade bilar. Koncernen har 174 anläggningar i Sverige, Norge, Luxemburg och Belgien. Genom att utnyttja sin bilförsäljning för att dra kunder in i sin serviceverksamhet med hög marginal drar Bilia nytta av återkommande intäkter, en fantastisk servicemarginalprofil och låg intäktsrisk.
Efter två utmanande år av pressad bilförsäljning räknar Pareto med en robust återhämtning 2025–2026, med makroekonomiska medvindar som driver en förbättrad bilförsäljning, vilket förväntas bidra till en solid resultattillväxt i bilsegmentet och ytterligare stärka servicemarginalerna. Pareto hävdar att den nuvarande värderingen på 7,9x/6,6x EV/EBITA för 2025/2026 inte återspeglar den förväntade återhämtningen eftersom Bilia handlas till en betydande rabatt till både motparter i detaljhandeln och dess historiska värdering.
Källa: SHB och Pareto
