Market Buzz – Kinnevik och Ratos
Kinneviks substansvärde ökade till 402 kronor per aktie vid slutet av 2020.
Ett antal uppvärderingar i portföljen, som var upp 22 procent under helåret, i kombination med en stark aktiekursutveckling för flera av de viktiga noterade innehaven bidrog till ökningen. Det motsvarar en total ökning med 4 procent under kvartalet och imponerande 52 procent under helåret. Under det fjärde kvartalet investerade bolaget 794 miljoner kronor endast i den onoterade portföljen, medan 1,7 miljarder kronor mottogs i kontantlikvid. SHB beräknar substansrabatten till cirka 5 procent. Detta innebär en betydligt högre värdering än historiskt, men banken menar att det är motiverat tack vare den acceleration i bolaget vi sett under 2020. SHB fortsätter att se Kinnevik som lockande relativt flera andra investmentbolag, som också handlas på högre multiplar än historiskt trots större cyklisk exponering. Köprekommendationen upprepas.
Kepler skriver att precis som under tredje kvartalet 2020 rapporterade Ratos starkare vinster än förväntat under fjärde kvartalet. Företaget har också satt upp ett nytt ambitiöst EBITA-tillväxtmål på 3 miljarder kronor fram till 2025. Ratos rapporterade EBITA på 332 miljoner kronor under fjärde kvartalet, vilket var mycket bättre än Keplers prognos på 182 miljoner kronor. Detta var tredje kvartalet i rad med starkare resultat än väntat och analyshuset tror att den förbättrade lönsamheten som uppnåddes under 2020 är hållbar. Som en följd av detta höjer Kepler sina lönsamhetsförväntningar framöver och antar en mer positiv inställning till Ratos och lyfter rekommendationen till Köp (Behåll). Samtidigt justeras riktkursen upp till 53 kronor (40).
Källa: SHB och Kepler
Kinnevik är ett svenskt investmentbolag som fokuserar på att bygga digitala konsumentbolag inom sektorer som hälsa, mat, finansiella tjänster och marknadsplatser. Bolaget har en diversifierad portfölj med investeringar i över 30 bolag, inklusive namnkunniga företag som Zalando och Tele2.
Under 2024 genomförde Kinnevik en betydande transaktion genom att sälja sitt innehav i Tele2 för 13 miljarder kronor. Denna försäljning möjliggjorde en extra kontantutdelning på 23 kronor per aktie, totalt 6,4 miljarder kronor, vilket understryker bolagets engagemang för att leverera värde till sina aktieägare.
Kinneviks aktie är noterad på Nasdaq Stockholm under tickersymbolen KINV B. Per den 31 december 2024 uppgick substansvärdet till 39,2 miljarder kronor, motsvarande 139 kronor per aktie.
