Market Buzz – Klarabo och Mentice
Fastighetsbolaget KlaraBo presenterade en solid rapport för årets första kvartal, vilken var relativt i linje med SHB:s förväntningar. Värdeförändringarna för fastigheterna uppgick till -45 miljoner kronor (cirka -0,5 procent), drivet av något högre direktavkastningskrav (till 4,8 procent). Isolerat skulle det högre avkastningskravet ha inneburit en värdeminskning om 150 miljoner kronor, men detta motverkades delvis av ett starkare kassaflöde. Räntetäckningsgraden uppgick till 1,8x under det första kvartalet, vilket SHB bedömer att bolaget kommer att kunna bibehålla, samtidigt som 80 procents räntesäkringar innebär en begränsad exponering mot rörliga räntor. Banken har höjt sina prognoser något tack vare lägre finansieringskostnader.
Renoveringar fortsätter att generera viss vinsttillväxt, även om det sker i en långsammare takt då bolaget har blivit mer selektivt. Baserat på SHB:s prognoser för 2024-2026 handlas aktien till ett genomsnittligt P/E-tal om 25x, och SHB menar att aktien handlas med en kraftig värderingsrabatt jämfört med jämförbara fastighetsbolag. Mot bakgrund av att aktien har tappat 5 procent under den senaste månaden, höjer SHB sin långsiktiga rekommendation till Outperform (Market Perform) och kortsiktiga rekommendation till Köp (Behåll).
Efter en långsam start på året för Mentice med orderingång och nettoomsättning för första kvartalet betydligt lägre än väntat tror Pareto att det kommer att bli utmanande för att nå sina finansiella mål för 2024, vilket sannolikt kommer att bli en övergångsperiod. Orderingången minskade med 34 och var 42 procent under förväntningarna, främst på grund av svaghet i medicinteknisk industri. Mentice uppgav att det inte har skett några förändringar i efterfrågan och verkar övertygad om att tillväxten kommer att ta fart redan under andra kvartalet och att det nya finansiella målet på 20-30 procent fortfarande gäller för 2024. Men då Mentice är på väg att möta tuffa jämförelser under andra kvartalet och den tröga starten på året för båda nettoomsättningen och orderingång tror Pareto att tillväxtmålet kommer att bli utmanande. Pareto sänker rekommendationen på Mentice till Behåll (Köp) med riktkurs 34 kronor (46).
Källa: SHB och Pareto
