Market Buzz – Konecranes och Viva Wine
Baserat på den mycket starka rapporten från Konecranes, men också på kapitalmarknadsdagen och de höjda finansiella målen, höjer Kepler sina förväntningar på vinst per aktie med 23 procent, 13 procent respektive 29 procent för åren 2023-2025, utan att ta hänsyn till det höjda marginalmålet, eftersom analyshuset förväntar sig en cyklisk avmattning framöver. Ökade marknadsandelar och en mer aktiv förvärvsagenda tyder dock på en mer dämpad avmattning i intjäningsförmågan än vad som annars skulle kunna förväntas. Kepler förväntar sig att orderingången börjar avta under andra halvåret 2023 och in i 2024.
Men på grund av en stark orderstock, högt tjänsteinnehåll och tagna marknadsandelar ser Kepler fortfarande en organisk försäljningstillväxt på 24 procent 2023, följt av 3 respektive 4 procent för åren 2024-2025. Marginalen väntas nå en ny rekordnivå på 11,2 procent 2023, för att sedan sjunka till 9,8 procent 2024, följt av en ny rekordnivå på 11,3 procent år 2025 då mixen skiftar till fördel för strukturellt växande Services och Port Solutions. Kepler upprepar köprekommendationen och höjer riktkursen till 45 euro (39).
Efter en relativt odramatisk rapport för årets första kvartal från Viva Wine men signaler om fortsatt marginalpress i närtid har SEB justerat ner vinstprognosen för innevarande år med 17 procent och för 2024 med 3 procent men höjt 2025 med 2 procent. Lönsamheten tyngs av ogynnsam valutakursutveckling och svårigheter eller fördröjningar vad gäller möjligheten att kompensera för högre kostnader med högre priser på bolagets produkter. Långa avtal med de nordiska vindetaljhandelsmonopolen gör de mycket svårt med prishöjningar på kort sikt, nästa uppjustering väntas under andra halvåret i år. SEB skriver att en ljuspunkt i utsikterna är e-handeln där bolaget räknar med fortsatt stark tillväxt framöver. Det är även positivt för lönsamheten då e-handeln har cirka 8 procentenheter högre rörelsemarginal än koncernsnittet. Enligt SEB är aktien attraktivt värderad med P/E 11 för innevarande år och 9 för 2024 samt över 4 procents direktavkastning. Därför upprepas köprekommendationen.
Källa: Kepler och SEB
