Market Buzz – Millicom och MTG

Millicoms höjda kassaflödesguidningar och förbättrade skuldsättningsmålet för 2024 gör Pareto mer positiva till de kortsiktiga utsikterna för bolaget. Rapporten för det andra kvartalet kommer den 8 augusti. Ett icke-bindande avtal för infrastrukturtillgångarna har ingåtts. Kassaflödesmålet har höjts till +600 miljoner dollar (från 550 miljoner). Pareto har höjt sin EBITDA-prognos, vilket återspeglar den nya vägledningen för fritt kassaflöde. Mäklarhuset räknar med att infrastrukturtillgångarna kommer att säljas under andra halvåret i år för ett värde av 1,5–2,5 miljarder dollar.

Den uppdaterade kassaflödesvägledningen antyder att positiv EBITDA-utveckling under första kvartalet har fortsatt under andra kvartalet och att bolaget förblir försiktig med kostnader och investeringar. Pareto förväntar sig en materiell förbättring av EFCF i det kommande resultatet för andra kvartalet. Snabbt växande fritt kassaflöde möjliggör en förstärkning av balansräkningen och kommer att minska den företagsspecifika riskpremien. EV-multiplarna kommer att dra ihop sig både från högre EBITDA och lägre EV. På kort sikt ser Pareto en uppsida mot 30 dollar och på medellång sikt är uppsidan väsentligt högre än så. Köprekommendationen upprepas medan riktkursen höjs till 30 dollar (28). Även Kepler upprepar Köp med riktkursen 300 kronor

Kepler anser att MTG är en attraktiv investering i spelsektorn. Bolaget handlas till låga värderingsmultiplar (EV/ebitda under 5x) och har en stark nettokassa som gör det möjligt att kombinera ensiffrig organisk tillväxt med tilläggsförvärv. Det pågående återköpsprogrammet på 400 miljoner kronor och den starka finansiella profilen som möjliggör återkommande återköpsprogram gör att MTG ser mer stabilt ut än sina lokala konkurrenter. Dessutom gör den utspridda ägarstrukturen MTG till ett möjligt uppköpsmål, där de senaste transaktionsmultiplarna skulle kunna innebära ett bud på nivåer nära 2x nuvarande handel. Kepler återupptar bevakningen av MTG med Köp och en riktkurs på 109 kronor.

Källa: Pareto och Kepler