Market Buzz – Mowi och Bufab
SHB skriver att trots utmaningar under det tredje kvartalet ökade Mowis intäkter med 8 procent. De främsta positiva bidragen till resultatet var Feed och Consumer Products-segmenten, som båda visade stark prissättning. Fokus för rapporten var dock den uppdaterade prognosen för den effektiva skattesatsen på resursskatten, som företaget nu uppskattar till cirka 10 procent över hela värdekedjan för Mowi Norge. Mowi upprepade sin guidning om skördevolymen för 2023 och gav sin första uppskattning om volymerna för 2024. Den nya guidningen kring resursskatten gör att SHB uppdaterar sina modellerade skattekostnader för Farming-segmentet, vilket har en positiv effekt på det totala nettoresultatet. Som Mowi angett i rapporten är dock skattesatsen en uppskattning och kan komma att ändras. Enligt SHB:s prognoser handlas aktien på lägre multiplar än sitt historiska genomsnitt. Därför upprepar banken sin kortsiktiga rekommendation Köp och långsiktiga Outperform.
Distributionsindex för fästelementindustrin i USA ökade till 52,6 under oktober. Det är den högsta nivån de senaste 11 månaderna. Däremot var den framåtblickande förväntan fortfarande svag, 47,1, men även det var en sekventiell förbättring. Ett index över 50 indikerar en expansion. Data ger ett stöd att marknaden och leveranserna bottnade under sommaren. SEB skriver att den amerikanska marknaden för fästelement, skruvar, muttrar etc, representerar 16 procent av intäkterna i Bufab. Det har historiskt varit en god korrelation mellan detta index och den organiska försäljningstillväxten i Bufab. Organiskt minskade försäljning med 7 procent under det tredje kvartalet jämfört med samma period året innan. Bufab har en kapitalmarknadsdag den 6 december. SEB ser en möjlighet att rörelsemarginalmålet kan höjas. Idag är målet att ha en rörelsemarginal över 12 procent. SEB förväntar sig att bolaget når 12,6 procent 2023, vilket inkluderar en period med lageranpassning bland deras kunder och en försäljning som förväntas minska med 5 procent organiskt. Banken rankar Bufab Köp.
Källa: SHB och SEB
