Market Buzz – NCC och Skanska

Även om NCC:s orderingång och byggmarginaler var något svaga, var rörelseresultatet och den underliggande verksamheten robust under det tredje kvartalet. Ledningens kommentarer om en något större tvekan hos kommuner och regioner avseende projektstarter i Sverige är negativt, men SHB:s analytiker ser samtidigt positivt på lönsamhetsförbättringarna inom både Infrastructure och Industry. Sammanfattningsvis anser SHB att rapporten var blandad, vilket inte är ovanligt för byggbolag.

Banken räknar med att vinsten per aktie sjunker med 18 procent under 2024, men räknar ändå med en stabil generell utveckling med ett bra momentum för Industry och en gradvis utfasning av olönsamma projekt inom den svenska byggverksamheten. Baserat på SHB:s prognos för nästa år om 13,20 kronor per aktie handlas aktien till P/E 9x, samtidigt som aktien ger en direktavkastning på drygt 5 procent. Sedan i sommar har NCC-aktien utvecklats bra, både i absoluta och relativa termer. SHB tror att den positiva trenden håller i sig och upprepar därför sin kortsiktiga rekommendation Köp och långsiktiga rekommendation Outperform.

SEB skriver att Skanskas resultat under det tredje kvartalet överraskade negativt både vad gäller intäkter, vinst och byggrörelsemarginal jämfört med förväntan. Nedskrivningar på 0,9 miljarder innebar en stor resultatavvikelse under kvartalet. Även orderingången var klart svagare än förväntat medan orderboken är kvar på en hög nivå. Bolaget upprepar i stort sett sina byggmarknadsutsikter med en stark USA byggmarknad men något mindre fördelaktig i Norden. Orderingången blev 32,7 miljarder, en avvikelse på 19 procent jämfört med konsensusförväntan och 25 procent lägre än samma period föregående år.

Skanska anger att de är restriktiva inom anbuden och fokuserar på lönsamhet då orderboken på 240 miljarder är på en historisk hög nivå. Rörelseresultatet i byggverksamheten uppgick till 1,4 miljarder, en ökning från 1,3 miljarder förra året. Rörelsemarginalen blev 3,3 procent en minskning från 3,4 procent och under konsensusprognosen på 3,5 procent. Under tredje kvartalet gjorde Skanska avyttringar inom projekt som genererade en vinst på 0,2 miljarder. SEB rankar Skanska fortsatt Köp.

Källa: SHB och SEB