Market Buzz – Nordic Semiconductor och Eastnine

Kepler skriver i en uppdatering på onsdagen att Nordic Semiconductor påverkas fortfarande av en kraftig lagerkorrigering och den kortsiktiga visibiliteten är fortsatt begränsad. Med detta sagt behåller koncernen sin ledande position på BLE-marknaden och bör åter se tillväxt när lagernivåerna återgår till normala nivåer. Kepler bedömer att den jämförbara försäljningen minskar med 17 procent under 2024, innan den återhämtar sig med 27 procent under 2025 och med 22 procent under 2026. Analyshuset räknar nu med en justerad ebitda-förlust på 20 miljoner dollar under 2024 (jämfört med 11,5 procent marginal tidigare), en marginal om 7 procent under 2025 (jämfört med 16 procent tidigare) och 14 procent under 2026 (jämfört med 20 procent tidigare). Trots svaga marknadsförhållanden står den nya vd:n Vegard Wollan fast vid bolagets finansiella modell på medellång sikt, med en bruttomarginal på över 50 procent och en ebitda-marginal runt 25 procent. Kepler sänker riktkursen till 120 norska kronor (150). Även Pareto upprepar sin köprekommendation samtidigt som riktkursen justeras ned till 120 norska kronor (140).

Pareto fortsätter att hävda att fastighetsbolaget Eastnine är väl positionerat för framtiden efter en solid rapport för det fjärde kvartalet och med betydande tillväxtmöjligheter via M&A. Eastnine presenterade ytterligare ett stabilt kvartal med positiv nettouthyrning och försäljning i linje
med Paretos uppskattningar. Eastnine erbjuder en unik exponering mot högavkastande kontor i Östeuropa med en NOI löpande avkastning. Med en portfölj enbart bestående av moderna kontor i A-lägen räknar Pareto med en begränsad risk för ökande vakanser på grund av den senaste tidens flight-to-quality trend i kombination med starka hyresgäster, ett attraktivt värdeerbjudande och begränsade hyreskontrakt som löper ut 2024-2026. Enligt Pareto handlas Eastnine-aktien till 14x IFPM för 2024E jämfört med jämförelsegruppen snitt 18x. Med ovan nämnda skäl fortsätter Pareto att se utrymme för ett högre marknadsvärde för Eastnine. Därför upprepas köprekommendationen och riktkurs 200 kronor.

Källa: Kepler och Pareto