Market Buzz - Ratos och Revolution Race
Kepler skriver i en uppdatering att Ratos har fått en bra start på året med ett underliggande resultat som överträffade förväntningarna med 10 procent, samtliga affärsområden presterar bättre än väntat och utsikterna pekar på att de underliggande marknadsförhållandena kommer att bestå på kort sikt.
Omvandlingen av Ratos fortsätter och bolaget har meddelat avyttringen av Airteam. Kepler förväntar sig flera avyttringar från portföljbolag framöver. Ledningens främsta prioritet är att avyttra Plantagen och analyshuset anser att sannolikheten för detta har ökat nu när bolaget har lämnat omstruktureringen med betydligt bättre lönsamhet.
Kassaflödet var säsongsmässigt svagt och Ratos skuldsättningsgrad ökade till 1,5x, i linje med målet om 1,5-2,5x. Med p/e 8-10 för 2025-2027 är värderingen låg. Givet Keplers scenario om en omstöpning av portföljen i takt med att exitmarknaden förbättras ser vi en god uppsida. Kepler upprepar rekommendationen Köp och höjer riktkursen till 50 kronor (45).
Revolution Race rapporterade intäkter 7 procent under konsensus och 2 procent under SEB.s prognos för det brutna räkenskapsårets tredje kvartal. I lokala valutor växte intäkterna 2 procent. Enligt bolaget innebär detta ändå ökade marknadsandelar i både Norden och DACH-länderna då den underliggande marknaden är ännu sämre. Bruttomarginalen försämras med 1,1 procentenheter mot föregående år till 69,4 procent vilket är 0,6 procentenheter under SEB:s prognos. Rörelsekostnaderna är dock lägre än väntat och det justerade rörelseresultatet oförändrat mot föregående år på 101 miljoner kronor, SEB hade räknat med 90 miljoner och Bloombergs konsensus låg på 93 miljoner.
Betydande engångskostnader belastar det rapporterade resultatet som uppgår till 80 miljoner kronor. Av de jämförelsestörande kostnaderna utgörs 20 miljoner kronor av kostnader för bonusprogram till anställda. Dylika kostnader är kanske något märkliga att justera bort helt, men är inte heller isolerade till det gångna kvartalet. Ledningen anser att marknadsförhållandena är fortsatt utmanande men har sett försäljningstillväxt under de första veckorna av det brutna räkenskapsårets fjärde kvartal. SEB rankar aktien Köp.
Källa: Kepler och SEB
DISCLAIMER
Detta material har sammanställts av Stockpicker i informationssyfte och ska inte ses som rådgivning. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan således inte garanteras. Stockpicker lämnar inte i förväg ut slutsatser och eller omdömen i materialet. Åsikter som lämnats i materialet är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av materialet och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer vara i enlighet med åsikter framförda i materialet. Stockpicker frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Stockpicker frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av materialet.
