Market Buzz – Sensys Gatso och JM
Sensys Gatso är en svensk-nederländsk leverantör av lösningar för trafikövervakning. Företaget utvecklar och säljer system för trafikövervakning men erbjuder också ett komplett utbud av outsourcinglösningar. Kepler förväntar sig att bolaget kommer att uppvisa en stark försäljningstillväxt, eftersom det befinner sig på en marknad med stark tillväxt, har en rekordhög orderbok och expanderar till mycket attraktiva marknader. Kombinationen av positiva marknadsutsikter, en rekordhög orderbok och expansion till tillväxtmarknader som USA kommer att driva en stark försäljningstillväxt för Sensys Gatso, enligt Keplers bedömning.
För 2024 och 2025 förväntar sig Kepler en omsättningstillväxt på 33 procent respektive 21,6 procent. Tack vare positiva mixeffekter från en ökande andel försäljning av Managed Services och en tilltagande operativ hävstångseffekt, förutspår analyshuset att ebitda-marginalen ökar till 15,8 procent 2024 och 17 procent 2025. Sensys Gatsos ringa storlek och den låga likviditeten i aktien måste beaktas, men uppsidan för värderingen och tillväxtutsikterna gör att Kepler inleder sin bevakning med en Köprekommendation och riktkurs på 95 kronor.
JM har påverkats klart negativt av fallande bostadspriser och lägre volymer när bostadsköpare drabbats av stigande kostnader. SEB ser tecken på att sentimentet förbättras och bankens bostadsprisindikator är på den högsta nivån de senaste 2 åren. Även bostadspriserna är stabila sedan tidigt 2022 efter fallit med 10-15 procent sedan senaste toppnivån. Bostadsstarter och sålda bostäder har fallit med 60 procent och återhämtningen blir förmodligen långsam och gradvis. SEB tror att det förmodligen dröjer ett par år innan lönsamheten återgår till historiska nivåer då deras redovisningsmetodik innebär en viss fördröjande effekt med gradvis intäkts- och vinstavräkning. SEB förväntar att bolagets lönsamhet bör vara nära en botten under 2024 för att sedan gradvis förbättras. Aktien har återhämtat sig från låga nivåer men aktievärdet är fortfarande strax under eget kapital om banken inkluderar övervärdet i byggrätter och exploateringsfastigheter. SEB höjer rekommendationen till Köp (Behåll).
Källa: Kepler och SEB
