Market Buzz – Skanska och Thule

Kepler upprepar köprekommendationen på Skanska och höjer riktkursen till 210 kronor (195), efter ett fjärde kvartal där starka marginaler inom kärnbyggverksamhet och starkt kassaflöde var viktiga positiva faktorer. Analyshuset ser både de positiva och negativa engångsposterna i fjärde kvartalet som "återkommande" över hela cykeln. Detta var ännu ett starkt kvartal för byggverksamheten och Kepler tror att vi får se marginaler som är högre än målet på 3,5 procent under 2026, med stöd av den senaste tidens utveckling och medan byggkostnaderna är fortsatt höga saktar den årliga tillväxttrenden ner. Kepler ser marknadsutsikterna som i stort sett oförändrade till något bättre i kvartalstakt, men med en orderingång mätt i rullande 12 månader som har sjunkit till 1,03 gånger faktureringen, från tidigare 1,07 och en fortsatt god orderstock på 229,6 miljarder kronor. Utdelningen per aktie 2023 var lägre än Keplers estimat men innebar en utbetalningsgrad på 70 procent och analyshusets oförändrade prognos på utdelning per aktie under 2024-2025 ligger i mitten av målintervallet.

Thules resultat i det fjärde kvartalet och kommentarerna kring utsikterna var enligt SHB blandade. Bolagets organiska försäljningstillväxt var 1 procent i det tredje kvartalet, men minskade med 6 procent i det fjärde kvartalet, jämfört med det fjärde kvartalet föregående år. Försämringen drevs framför allt av försäljningsmixen mellan cykelrelaterade produkter och till husbilar. På bankens prognoser, vilket innebär 8 procent tillväxt i rörelseresultatet innebär att aktien handlas till EV/EBIT 20x. Det är en premium på cirka 15-20 procent mot Thules historiska genomsnitt. Därför ser SHB en mindre uppsida i aktien och sänker sin långsiktiga rekommendation (3 år) till Market Perform (Outperform). I närtid ser banken få tydliga kursdrivare och upprepar sin kortsiktiga rekommendation (3 månader) Behåll.

Källa: Kepler och SHB