Market Buzz – Stora Enso och Inwido

Kepler skriver att de långsiktiga drivkrafterna i Stora Enso är intakta och analyshuset ser en strukturellt hög efterfrågan på skogsprodukter. Med tanke på det förbättrade resultatet och den minskande skuldprofilen förväntar sig Kepler att investerarna flyttar sin uppmärksamhet till de underliggande tillgångarna, inklusive värdet av de stora skogarna. Kepler spår en liten korrigering av massapriserna från nuvarande rekordnivåer på grund av lageravveckling och tillskott av ny kapacitet, men är fortsatt optimistiska på medellång till lång sikt.

Den operativa ebit-marginalen spås återhämtad sig långsamt från 4-7 procent under den mycket utmanande perioden 2023 och första halvåret 2024 till en mer normaliserad nivå på 10-11 procent under åren 2025-2026 till följd av ett förbättrat förpackningssegment. Minskade investeringar och ökad intjäning kommer att resultera i en snabbt förbättrad profil för det fria kassaflödet, vilket minskar skuldsättningen till under målet 2x för skulder minus likviditet/ebitda redan nästa år. Kepler återupptar bevakning av Stora Enso med rekommendationen Köp och riktkurs 14 euro.

SEB tar upp bevakning av dörr- och fönstertillverkaren Inwido med en köprekommendation. Många byggmarknader är nära en bottennivå och det var en ökad orderingång under det senaste kvartalet. En hög andel av försäljningen är till det mer stabila marknaden fönsterrenoveringar och ger bolaget en relativt stabil lönsamhet. Banken anser att värdering samt förutsättningar för vinsttillväxt är attraktiv. SEB ser också goda förutsättningar för att en fortsatt förvärvresa som över tid bidrar till ökad vinst. Den finansiella ambitionen är att mer än dubbla försäljningen från dagen nivå. SEB har tittat på förvärvspotentialen i bolaget. Med en ny ordförande med bakgrund som VD i Beijer Ref och en VD från Nord-lock samt en framgångsrik historik anser banken att det är en hög sannolikhet att förvärv är fortsatt högt upp på agendan.

Källa: Kepler och SEB