Market Buzz - Storskogen och Boliden
Serieförvärvaren Storskogen släpper sin rapport den 6 maj.
Kepler förväntar sig ett ganska stabilt kvartal med 2 procent lägre intäkter jämfört med föregående år, drivet av avyttringar, med en 70 baspunkter högre justerad ebita-marginal. Eftersom första kvartalet är säsongsmässigt litet och kännetecknas av investeringar i rörelsekapital, förväntar sig Kepler en sekventiellt högre räntebärande nettoskuld/ebitda. Enligt Keplers prognos ökar kvoten ett snäpp från 2,3x till 2,4x. Fokus kommer att ligga på utsikterna och effekterna av tullar.
Medan Storskogens direkta exponering är begränsad genom dess diversifierade verksamheter och regionala exponering är den indirekta exponeringen svårare att bedöma. Kepler gör små revideringar inför rapporten. Sedan februari har EV/ebita-multipeln gått från cirka 10x till cirka 8x, på tolv månader sikt, vilket är ganska i linje med det treåriga genomsnittet på 8x. Kepler upprepar Köp med riktkurs 17 kronor.
Bolidens rörelseresultat för det första kvartalet var 5 procent högre än konsensus med en positiv avvikelse för smältverken som delvis motverkades av ett lägre resultat i gruvorna. Kassaflödet var negativt med 1,9 miljarder kronor, främst till följd av en säsongsmässig uppbyggnad av lager inför planerade underhållsstopp i andra kvartalet. Ålandsbanken skriver att gruvornas resultat på 1,3 miljarder kronor var en tydlig förbättring både i jämförelse med föregående kvartal och fjolåret.
Smältverken levererade ännu ett starkt kvartal, trots en svagare marknad. Enligt Ålandsbanken är det långsiktigt intressanta caset för Bolidenaktien när halterna i gruvorna åter börjar närma sig genomsnitten. Värderingen är enligt banken inte på något sätt ansträngande, även med den starkare kronan och lägre metallpriserna tagna i beaktande. Tillsammans med en långsiktigt positiv syn på basmetallpriserna gör det Ålandsbanken fortsatt positiva till Boliden.
Källa: Kepler och ABS
Detta material har sammanställts av Stockpicker i informationssyfte och ska inte ses som rådgivning. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan således inte garanteras. Stockpicker lämnar inte i förväg ut slutsatser och eller omdömen i materialet. Åsikter som lämnats i materialet är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av materialet och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer vara i enlighet med åsikter framförda i materialet. Stockpicker frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Stockpicker frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av materialet.
