Market Buzz – Storytel och Ericsson

Ljudboksföretaget Storytels lönsamhet har förbättrats under de senaste tre kvartalen och förväntas förbättras ytterligare under det säsongsmässigt starkaste kvartalet för Storytel. Pareto tror att det finns potential för en positiv revidering av vägledning både på kort och medellång sikt. Mäklarfirman har reviderat sitt prognosscenario inför vad man förväntar sig blir rekordstarkt tredje kvartal. Paretos uppdaterade scenario återspeglar ett mer intensivt fokus på lönsamhet kontra tillväxt. Med EQT:s exit tror Pareto att styrelsen kommer att vara ännu mer fokuserad på att förbättra lönsamheten för Storytel.

Även om mycket har uppnåtts när det gäller marginalexpansion, erbjuder kostnadsbasen fortfarande betydande potential för ytterligare marginalförbättringar. Aktien handlas till konservativa multiplar, inklusive en EV/EBITDA på 8x/5x för 2024/2025. Den nuvarande vägledningen är att EBITDA-marginalen ska överstiga 13 procent 2024. Pareto tror att Storytel kan nå +15 procent. Rekommendationen köp upprepas med riktkurs 100 kronor (95).

Ericsson är redan på bättringsvägen. SEB räknar med 43 procents vinsttillväxt i år och ytterligare 30 procents ökning till 2026. Det finns dock utrymme för ännu större förbättringar, framförallt via kostnadsbesparingar inom det hittills fredade FoU-området. För att vinstlyftet ska översättas i högre aktiekurs krävs dock även att investerare kan känna sig trygga i kapitalallokeringen. Den misslyckade förvärvsstrategin måste ersättas med fokus på aktieägarna. SEB har en positiv syn på Ericssons aktie även givet bolagets nuvarande form och strategi men potentialen är betydligt större om rätt åtgärder vidtas för att lyfta aktien. SEB har en köprekommendation på Ericsson med riktkurs 88 kr (75).

Källa: Pareto och SEB