Market Buzz – Storytel och Xvivo Perfusion
Kepler höjer sina prognoser på Storytel för att reflektera den högre vinstpotentialen som får stöd av de uppdaterade finansiella målen. Även om Keplers modell är mer försiktig än bolagets mål, med en genomsnittlig årlig intäktsökning på 10 procent och 12,5 procent justerad ebitda-marginal för 2026, stödjer analyshusets prognoser fortfarande en betydande uppgång i lönsamhet och kassaflöde under de kommande åren och Kepler förväntar sig att Storytel uppnår en nettokassa 2025. Siffrorna för fjärde kvartatalet som gavs ut på förhand kom in nära konsensus. 16 procent tillväxt i streamingintäkter i årstakt, varav 8 procent drevs av abonnentintag. Kepler gör positiva estimatrevideringar mot bakgrund av sina uppdaterade utsikter. Riktkursen utifrån kassaflödesmodellen höjs till 52 kronor (42). Genom att använda nettoskulden för fjärde kvartalet handlas aktien till en implicit EV/ebitda på 8 gånger respektive 6 gånger på bolagets finansiella mål för 2024 och 2026. Kepler upprepar rekommendationen Köp.
Xvivo Perfusions organiska intäktstillväxt under fjärde kvartalet blev 12 procent och det är en avtagande tillväxt jämfört med tidigare kvartal under 2023. Även underliggande transplantationsaktivitet avtog under kvartalet. Alla divisioner hade en underliggande tillväxt. Jämfört med konsensus var intäkterna 10 procent lägre än förväntat. SEB skriver att avvikelsen beror på lägre än förväntad utrustningsförsäljning och även inom förbrukningsvaror. Underliggande EBITDA blev 21 miljoner under det sista kvartalet och det var svagare än konsensus 31 miljoner.
Introduktionen av bolagets teknologi inom hjärtpreservation följer plan och bolaget förväntar ett myndighetsgodkännande under fjärde kvartalet 2024 i Europa. Investeringar under 2024 ska ske för att öka kapaciteten med 10 gånger för att tillgodose behovet av marknadens behov. Introducera deras teknologi inom hjärttransplantationer i Europa och utveckla organisationen i USA för framtida tillväxt är också i fokus. SEB:s initiala slutsats är det finns en risk att intäktsprognosen 2024 sänks med 15-20 procent och att även vinstprognosen revideras ned i liknande omfattning. De långsiktiga utsikterna av expansion och kontinuerligt ökade intäkter är oförändrade. SEB har en köprekommendation på Xvivo Perfusion
Källa: Kepler och SEB
