Market Buzz – Subesa 7 och Rejlers

Subsea 7 tillkännagav under torsdagen ett EPCI-kontrakt värt 300-500 miljoner dollar relaterat till Trion-projektet i Mexikanska golfen. Offshore-aktiviteterna kommer att äga rum under 2026-2027, medan ingenjörsarbetet kommer att påbörjas omedelbart i USA och Mexiko. Detta är det första stora projektet som Subsea 7 säkrar under 2024, enligt Kepler. Det kommer främst att bidra till resultatet 2026-2027, då offshoreverksamheten kommer att äga rum. Kepler förväntar sig en god marginal, förmodligen högre än 20 procent, med tanke på det stora havsdjupet.

Subsea kommer att ansvara för teknik, konstruktion och installation av undervattenskablar, stigrör och flödesledningar samt tillhörande undervattensarkitektur. Fältet ligger 180 kilometer från den mexikanska kusten på ett vattendjup av 2 600 meter. Kepler skriver att intjäningen kommer att vara mycket god under de kommande kvartalen och orderstocken kommer sannolikt att växa tack vare havsbaserad vindkraft. Analyshuset ser vissa risker på uppsidan för guidningen för 2024 och behåller sin köprekommendation på Subsea 7. Riktkursen är 230 norska kronor.

Teknikkonsulter har varit en bra sektor för investerare på Stockholmsbörsen under lång tid, främst illustrerat av en fin kursutveckling i Sweco och AFRY. Carnegie har tittat närmare på Rejlers. Sedan 2003 har bolaget ökat omsättningen från drygt 250 miljoner kronor till 4,1 miljarder i fjol. Det motsvarar en genomsnittlig årlig tillväxttakt på nästan 15 procent. Energisektorn står för en dryg femtedel av Rejlers omsättning, och det är ett område där Carnegie ser god tillväxtpotential under flera år framåt. Planer finns på stora investeringar i det nordiska elnätet under de närmaste 5–10 åren och Rejlers är helt rätt positionerat för att dra nytta av dessa. Potential i Rejlers finns också på marginalsidan. Till detta kan adderas att förvärv varit en viktig tillväxtdrivare i Rejlers. Carnegie rekommenderar Köp med riktkurs 162 kronor.

Källa: Kepler och SHB