Market Buzz – Synsam och Xvivo

Di skriver i en analys att optikerkedjan Synsam har satt sig självt i en rävsax som riskerar att utlösa ett vinstras. Enligt DI ser allt bra ut på ytan i Synsam, men när bolaget granskas i sömmarna är det tydligt att affärsmodellen har stora risker när kundernas missnöje pyr. Med abonnemanget får kunden minst tre par glasögon. Synsam lyfter fram att konsumenten får flera par glasögon för att tillgodose olika behov, såsom vanlig synkorrigering, terminalglasögon eller av estetiska skäl. Kunden betalar månadsvis löpande över en 24-månadersperiod. Om kunden vill avsluta prenumerationen efter den perioden och behålla glasögonen tillkommer en kostnad om ytterligare ett år. Synsam får i stort sett hela beloppet omedelbart då bolaget använder sig av en factoringlösning. Di:s slutsats är att affärsmodellen har varit framgångsrik så här långt, men ett antal faktorer talar för att abonnemangets nackdelar kan visa sig först senare.

Färsk statistik över antalet lungtransplantationer i Europa och USA under andra kvartalet i år ger stöd åt SEB:s prognos om 14 procents tillväxt för Xvivos division, om något ser den försiktig ut. Detta bör vara en lättnad då banken menar att det kan ha funnits en oro för ett bakslag efter det mycket starka första kvartalet. Baserat på data för utvecklingen hittills under andra kvartalet bör den totala lungtransplantationsmarknaden växa 7 procent. I USA är tillväxten 5 procent och i Europa 18 procent. Xvivo ska växa snabbare än marknaden. Blickar SEB ytterligare något framåt bör njurtransplantationer och hjärttransplantationer bidra med starkare tillväxt under andra halvåret. Banken menar att Xvivo har närmast unikt goda långsiktiga tillväxtutsikter och en årlig tillväxt på 25 procent de närmaste tio åren. Det försvarar den höga värderingen med P/E 180 för innevarande år och 78 för 2026. SEB upprepar rekommendation Köp.

Källa: Di och SEB