Market Buzz – Telenor och Gaming Innovation Group

Ålandsbanken behåller sin positiva syn på Telenor efter bolagets rapport för året första kvartal. Telenor följer sin plan på ett i bankens ögon föredömligt förutsägbart sätt, och ger en attraktiv kombination av starka kassaflöden och attraktiv värdering. Den stora positiva överraskningen var ett kassaflöde före förvärv och fusioner på 3,3 miljarder norska kronor, 58 procent över konsensus där lägre capex och rörelsekapital var de främsta drivkrafterna. Norden presterade i överkant av Telenors guidning för helåret med en organisk tillväxt på 5,3 procent i tjänsteintäkter och 8,3 procent för justerad EBITDA, där DNA i Finland bidrog mest i kvartalet. Asien var något svagt sett till underliggande resultat. Trots den starka inledningen av året upprepade Telenor sin guidning för helåret 2024 med hänvisning till säsongsvariationer och kommande utbetalningar. Ålandsbanken anser bolagets återhållsamhet med utsikterna som positiv. På nuvarande vinstförväntningar för det innevarande året handlas Telenor på P/E 13,6x och EV/EBITDA 7,2x vilket banken ser som attraktivt, även i jämförelse med övriga nordiska teleoperatörer.

Pareto upprepar sin köprekommendation på Gaming Innovation Groups (CIG) inför rapporten den 7 maj. Mediesegmentet har framgångsrikt hanterat en stor Google-uppdatering, vilket banar vägen väg för fortsatt tillväxtmomentum, vilket Pareto tror kommer att belönas. Plattformssegmentet kommer å andra sidan ha en mer utmanande början på året men förväntas ta fart i tillväxttakten under hela året som lätthet och takten för nya värvningar accelererar. Pareto betonar dock att första kvartalet i fjol innehöll betydande bidrag från förskottsavgifter hänförliga till ett Enterprise Solution-avtal (cirka 3 miljoner euro). Riktkursen är 49 kronor.

Källa: ABS och Pareto