Market Buzz – TGS-Nopec och Kinnevik
SEB upprepar säljrekommendationen i TGS-Nopec och sänker vinstprognosen med 67 procent för innevarande år och 30-31 procent för 2022-2023.
Bolaget reducerar kraftigt investeringarna i ny seismikdata, efterfrågan är allt för låg. Historiskt har TGS ofta utnyttjat lågkonjunkturer i branschen för att investera stort i ny seismikdata, det är då den är som billigast att köpa in. Hela affärsmodellen, att inte äga egna fartyg men ha en mycket stark balansräkning med nettokassa, bygger på att kunna agera kontracykliskt och investera mer när andra håller tillbaka. Men inte denna gång. Bolaget meddelade förra veckan att de justerar ner årets investeringar från tidigare vägledning om 200-230 miljoner dollar till 150-180 miljoner dollar, en halvering jämfört med 2020 och den lägsta nivån sedan 2007. Oljebolagen är mycket återhållsamma med köp av seismik, vilket indikerar lågt intresse för att prospektera efter nya fynd.
Efter utskiftningen av aktierna i Zalando består Kinneviks portfölj främst av yngre tillväxtbolag, det mogna Tele2 som ger stadiga kassaflöden och en kassa. SHB är fortsatt positiva till Kinnevik efter utskiftningen då banken tror att ”S-kurvan” är intakt med stadiga kassaflöden från Tele2 som finansierar värdehöjande tillväxtresor för de mindre tillväxtbolagen. SHB beräknar att Zalandos vikt i portföljen uppgick till cirka 42 procent med ett värde på 46 miljarder kronor. Aktien faller cirka 37 procent på dagen för utskiftningen. Då SHB applicerar en liknande värderingsmetod som vid sitt riktmärke för substansvärdet, det vill säga en rabatt på 3,5 procent, kommer SHB fram till en riktkurs på 295 kronor, vilket innebär cirka 15 procents uppsida. Trots en gradvis normalisering av samhället efter pandemin, tror banken att nya konsumentmönster online är här för att stanna. Denna trend har gynnat Kinnevik och lär fortsätta göra det.
Källa: SEB och SHB
Kinnevik är ett svenskt investmentbolag som fokuserar på att bygga digitala konsumentbolag inom sektorer som hälsa, mat, finansiella tjänster och marknadsplatser. Bolaget har en diversifierad portfölj med investeringar i över 30 bolag, inklusive namnkunniga företag som Zalando och Tele2.
Under 2024 genomförde Kinnevik en betydande transaktion genom att sälja sitt innehav i Tele2 för 13 miljarder kronor. Denna försäljning möjliggjorde en extra kontantutdelning på 23 kronor per aktie, totalt 6,4 miljarder kronor, vilket understryker bolagets engagemang för att leverera värde till sina aktieägare.
Kinneviks aktie är noterad på Nasdaq Stockholm under tickersymbolen KINV B. Per den 31 december 2024 uppgick substansvärdet till 39,2 miljarder kronor, motsvarande 139 kronor per aktie.
