Market Buzz – Vimian och Lundin Mining
Djurhälsobolaget Vimian listades på First North i juni 2021 och aktien toppade några veckor senare. Sedan dess är aktiekursen ned 72 procent. Di skriver i spalten ”veckans aktie” att mycket av tappet beror på ändrat börsklimat – efter ränteuppgången värderas belånade tillväxtbolag betydligt lägre. De senaste fem åren har omsättningen ökat med i snitt 67 procent per år och det justerade rörelseresultatet, ebita, 87 procent. Förvärv har bidragit med 110 miljoner euro i omsättning och 30 miljoner i rörelseresultat. För 2023 var omsättningen 332 miljoner euro och justerat ebita 87 miljoner. Sistnämnda ökade 19 procent. Di skriver att samma tempo måste hålla i sig till 2030 för att nå målet om justerad ebita på 300 miljoner euro. Planen är att organisk tillväxt ska stå för minst hälften och förvärv för resten.
Di räknar med att Vimian fortsätter öka såväl omsättning som lönsamhet de närmaste åren. Med en tillväxt på 11-12 procent i år och nästa år landar omsättningen på 412 miljoner euro 2025. Rörelseresultatet, ebita, var 87 miljoner euro i fjol, efter justering på 23,8 miljoner i förvärvsrelaterade engångskostnader, och marginalen 26,3 procent. Vimians aktie värderas till 35 gånger årets förväntade vinst, vilken enligt Di.s prognos sjunker till p/e 22 nästa år. Utan tillfälliga bakslag borde kursen enligt Di kunna stiga till 44 kronor. Det vill säga en potential på över 30 procent från dagens nivå, antaget ett p/e-tal på 30. Risken är dock hög då hack i tillväxtkurvan kan sätta press på värderingen. Di sätter en köprekommendation på Vimian.
Den 26 april rapporterar Lundin Mining för det första kvartalet. SHB har endast gjort marginella förändringar av sina produktionsprognoser inför rapporten, men höjer både sina kort- och långsiktiga prognoser för metallpriserna i spåren av fortsatt högre marknadsnoteringar. SHB har höjt vinstprognosen för 2024 med 32 procent, samtidigt som en höjd prognos för kopparpriset till 10 000 dollar per ton medför en höjning av vinstprognoserna för 2025-2026 med 44 procent. Bankens långsiktiga kopparprisprognos har höjts till 8 500 dollar per ton, vilket höjer det beräknade substansvärdet på Lundin Mining med 20 procent. SHB menar att Lundin Mining är en av de mest renodlade kopparinvesteringarna, och givet nuvarande kopparpriser, tror banken att Lundin Mining kommer att förvärva ytterligare 19 procent av Caseronesgruvan under det andra halvåret. Trots detta sänks den kortsiktiga rekommendationen till Behåll (Köp) till följd av en extraordinär kursutveckling. De högre metallpriserna har drivit upp SHB:s riktkurs på tre års sikt till 180 kronor. Bankens långsiktiga rekommendation är fortsatt Outperform.
Källa: Di och SHB
