Market Buzz – Volvo Cars och Byggmax

SEB sänker sin värdering av Volvo Cars med 35 procent i en analys inför kvartalsrapporten där riktkursen justeras ned till 28 kronor (43). Sedan årsskiftet har aktien rasat cirka 20 procent. Banken prognostiserar ett negativt kassaflöde för Volvo Cars på 14-15 miljarder kronor till följd av fortsatt finansiering av Polestar och höga investeringsnivåer överlag. Det innebär mer än en halvering av kassan från 25 miljarder vid årsskiftet 2023/2024 till 10 miljarder ett år senare. SEB värderar nu enbart kärnaffären i Volvo Cars till 4 gånger vinsten 2024. Därmed frångår SEB sin tidigare värderingsmodell som byggt på summan av den affären och Polestar. Tidigare har Polestar värderats till 6 kronor per Volvo Cars-aktie och skulle med tidigare metod ha åsatts ett värde på 4 kronor men nu sätts ett nollvärde på det 48 procentiga aktieinnehavet. SEB:s rekommendation är fortsatt Behåll för Volvo Cars.

SEB sänker rekommendationen för Byggmax till Sälj (Behåll). Aktien har rusat nära 40 procent på två månader. Samtidigt fortsätter marknadsförutsättningarna vara mycket dåliga, SEB ser ingen nämnvärd ljusning i byggkonjunkturen i närtid. Även ROT-sektorn som Byggmax primärt är exponerad mot är och förblir svårt pressad av höga räntor och svagt konsumentförtroende. SEB sänker vinstprognosen med 48 procent för 2023, 51 procent för 2024 och 32 procent för 2025. Banken bedömer att de senaste månadernas kursrusning bygger på förhoppningar om en snabb återhämtning i marknaden som inte kommer att förverkligas.

Källa: SEB