Market Buzz – Volvo, Instalco och Thule
Kepler har uppdaterat sina prognoser efter en stark rapport från Volvo. Utsikterna var ganska positiva och ledningen verkar vara på tårna med att hantera den förväntade normaliseringen eller nedgången i marknadsvolymer. Den pågående strejken på Mack kan skapa viss motvind om den visar sig bli långvarig. Lastbilsmarknaden väntas vara stabil, men sedan minska med 15 procent under 2024, eftersom den har fått stöd av en uppdämd efterfrågan efter några år av störningar i leveranskedjan. Prognoserna höjs med 9 procent mot bakgrund av det goda resultatet och Kepler justerar upp riktkursen till 265 kronor (255). Analyshuset förväntar sig att den starka kassan kommer att generera en extra utdelning i linje med den ordinarie utdelningen. Köprekommendationen upprepas.
Instalco släpper sin delårsrapport den 27 oktober. Kepler räknar med att marknaden fortsätter att pressas från efterfrågesidan. Analyshuset förutspår en starkare marginal i årstakt i övriga Norden, i linje med andra kvartalet. Trots nedgången på marknaden visade Instalco under det senaste kvartalet att man kan upprätthålla tillväxt i tuffa tider, och den nuvarande värderingen på 8,9 gånger EV/ebit räknat på 2024 års prognos är attraktiv. Kepler upprepar sin köprekommendation, men sänker riktkursen till 49 kronor (53), i linje med sänkta förväntningar på vinst per aktie för helåret 2023.
En mer försiktig syn på konsumtionen i spåren av höga räntekostnader och inflation får SHB att sänka sina vinstprognoser för Thule med 6-11 procent för 2023-2024. Bankens vinstprognos är 10 procent lägre än konsensus inför rapporten den 27 oktober och även lägre för 2023-2024. Trots att aktien backat drygt 20 procent på 2 månader, vilket tyder på att en svag rapport är i korten, sänker SHB sin kortsiktiga rekommendation (3 mån) till Behåll (Köp). Efter 2024 ser banken potential till en snabb återhämtning i volymer och marginaler och menar att värderingen av detta kvalitetsbolag är attraktiv i det långa perspektiv. Därför höjer SHB sin långsiktiga rekommendation (3 år) till Outperform (Market perform).
Källa: Kepler och SHB
