Market Buzz – Volvo och Essity

Kepler har uppdaterat sin syn inför Volvos rapport den 17 april. Utsikterna väntas vara oförändrade, vilket indikerar en normalisering av marknaden, som väntas återspeglas i en nedgång i ordrar och resultat med 15-20 procent. Månatliga indikatorer som orderingång på lastbilar i klass 8, Komtrax och det tyska lastbilsindexet indikerar dock att marknaderna förbättras något. Ebit väntas sjunka med 13 procent, främst på grund av lägre lastbilsleveranser, givet att jämförelsetalen är tuffa. Kassaflödet förväntas vara säsongsmässigt svagt. Kepler förväntar sig att volymerna på lastbilsmarknaden kommer att minska med omkring 15 procent under 2024, eftersom efterfrågan har gynnats av uppdämd efterfrågan efter flera år av störningar i leveranskedjan. Kepler upprepar köprekommendationen och justerar upp riktkursen till 325 kronor (275).

SEB skriver att Essitys finansiella situation förbättras avsevärt när de fullföljer avyttringen av sitt innehav i Vinda, 52 procents ägande. Bolaget erhåller 19 miljarder i likvida medel plus att den konsoliderade skulden minskar också med 4 miljarder från avyttringen. I samband med annonseringen anger bolaget att de är i bättre form än någonsin tidigare. Essitys exponering som köpare av pappersmassa halveras efter avyttringen. SEB förväntar sig att bolaget använder sin starkare balansräkning till en kombination av lägre räntebetalningar initialt men att förvärv och/eller ökad distribution till aktieägarna också är troliga alternativ. En högre avkastning på kapitalet i den nya strukturen och en stabilare lönsamhet ger stöd till en omvärdering. SEB rankar Essity Köp.

Källa: Kepler och SEB