Market Buzz – Wärtsilä och Subsea 7
Wärtsilä arrangerade förra veckan en analytikeruppdatering med VD Håkan Agnevall.
Styrkan i bolaget är enligt SEB:s mening underskattad på primärt två områden: inom Marine är styrkan i de segment som bolaget primärt säljer till bättre än marknaden som helhet och inom kraft bör det endast vara en tidsfråga tills Wärtsilä når ett genombrott inom datacentermarknaden i USA.
Enligt SEB finns det en utbredd oro bland investerare och analytiker för att den försvagade orderingången till global varvsindustri ska resultera i att orderingången inom kort ska försvagas även för Wärtsilä. Wärtsilä levererar dock primärt motorer och andra lösningar till de segment av varvsindustrin som fortfarande utvecklas väl och enligt branschanalytiker också förväntas fortsätta utvecklas väl under kommande år.
Ett område där SEB bedömer att Wärtsilä kan komma att överraska positivt, redan under innevarande år, är kraftgeneratorer till datacenter. Bolaget har hittills inte tagit en enda order relaterad till kraftförsörjning till datacenter i USA och banken bedömer att aktien inte intecknar några framgångar inom detta starkt växande segment av energimarknaden. Wärtsilä har två uppenbara fördelar gentemot konkurrenterna inom detta område. De har betydligt kortare leveranstider än leverantörerna av klassiska gasturbiner. Därtill är motorerna mer flexibla och väldigt skalbara. Wärtsilä värderas idag till 11,5 gånger rörelseresultatet 2026 vilket enligt SEB är attraktivt. Aktien värderas med 8 procents rabatt mot sitt eget historiska snitt och med en rabatt mot verkstadssektorn i Norden. SEB rankar aktien Köp.
Subsea 7 har gått ut med att de har fått ett kontrakt värt mellan 50 och 150 miljoner dollar från Shell för gasprojektet Aphrodite i Trinidad och Tobago. Subsea 7 ansvarar för transport och installation av undervattensutrustning på upp till 290 meters djup. Det rör sig om ett T&I-kontrakt, vilket gör att Kepler bedömer att rörelsemarginalen sannolikt överstiger 20 procent. Subsea 7 har varit framgångsrikt i regionen de senaste åren och har vunnit flera projekt i landet. Bolaget har god lokal kännedom och erfarenhet, vilket också stärker förvissningen om lönsamheten i just detta projekt.
Subsea 7 fortsätter att stärka sin position i branschen, bl.a. genom samarbetet med BP och avsiktsförklaringen med Namcor. Kepler räknar även med att det positiva nyhetsflödet kommer att fortsätta, som till exempel flera större ordrar som Sakarya och Búzios, ett förestående samgående med Saipem och ett potentiellt bättre resultat än vad bolagets egna prognoser pekar mot. Kepler upprepar Köp med riktkurs 290 norska kronor.
Källa: SEB och Kepler
Detta material har sammanställts av Stockpicker i informationssyfte och ska inte ses som rådgivning. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan således inte garanteras. Stockpicker lämnar inte i förväg ut slutsatser och eller omdömen i materialet. Åsikter som lämnats i materialet är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av materialet och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer vara i enlighet med åsikter framförda i materialet. Stockpicker frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Stockpicker frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av materialet.
