Presidentcykeln

Presidentcykelteorin bygger i grunden på att en tillkommande president för en politik som får påverkan på den underliggande ekonomin och därmed även aktiemarknaden. Den största positiva effekten uppnås allt som oftast under dess senare del medan eländen som krig, recessioner och bear markets tenderar att känneteckna första halvorna när de väl inträffar. Den naturliga förklaringen kan tänkas vara det faktum att politiken under slutskedet av presidentskapet ofta avspeglar den sittande presidentens vilja att bli omvald. Under inledningen av sitt presidentämbete tar han (det har hittills inte funnits någon kvinnlig president i USA) ofta itu med de problemen som konstaterades under valkampanjen.

Ovanstående kan möjligtvis spontant tolkas som ”humbug” men har faktiskt tydligt stöd i marknadsdata om man studerar Dow Jones utveckling under de senaste snart 200 åren. Tittar man historiskt har de olika presidenternas första år (från att denne har blivit insvuren vilket i regel sker i början på januari året efter valdagen i november) har den genomsnittliga uppgången varit lägst. Den motsvarar nämligen 3,0%* där antalet nedgångsår är marginellt fler än uppgångsdito (24 vs 23). Andra året har i regel varit något bättre. Dels då det historiska genomsnittet ligger på 4,0% dels eftersom antalet år uppåtgående tendens har varit betydligt fler (28 vs 19). Dessa båda utfallen är dock tydligt lägre än motsvarigheterna för det tredje och fjärde året i presidentcykeln där det tredje året verkligen sticker ut. Dels eftersom det i nära 75-procent av fallen bjudit på uppgång, dels eftersom den genomsnittliga uppgången överstiger 10%. Det kan jämföras med siffrorna 68% respektive dryga 6% för presidentcykelns sista år.

Eftersom vi har mellanårsval bakom oss (det slutliga resultatutfallet kan nog dröja till början av december men det mesta i detta nu tyder på att republikanerna vinner representanthuset medan demokraterna fortsätter att ha övertag i senaten) går vi in i den normalt sett starkare perioden av nämnda 4-årscykeln. Det är förstås ingen garanti för att nästa år blir ett bra år för Dow Jones. Presidentcykelteorin har onekligen sina tydliga begränsningar. Icke desto mindre kan den utgöra en intressant pusselbit när man bygger upp scenarion för nästkommande år. I synnerhet som historiken beträffande just presidents tredje år i Ovala rummet är markant mycket högre än för de övriga åren.

_{*Källa: Stock Trader Almanac}