Stäng
Prenumerera gratis på Sveriges ledande nyhetsbrev inom bank & finans
18.05.2020
Securitas – Kritisk för samhället

Securitas – Kritisk för samhället

Ofta är det i krissituationer som man blir påmind om vad som är viktigt och hälsan står givetvis högt upp...

Detta är en låst artikel. Logga in som prenumerant för att fortsätta läsa.
Om ni inte ännu är prenumerant Stockpicker Newsletter Stockpicker Newsletter är Sveriges ledande oberoende aktietidning. Beställ
Prenumerant
Stäng×
Av
Sebastian Lang Analytiker
Artikeln har publicerats i
Stockpicker Newsletter

Stockpicker Newsletter är Sveriges ledande oberoende aktietidning. Beställ
 Rapportrally i Electrolux Professional
06.05.2020

Rapportrally i Electrolux Professional

Stockholmsbörsen visade till en början begränsade rörelser på onsdagen, men vände ned i den sena handeln.

Stockholmsbörsen visade till en början begränsade rörelser på onsdagen, men vände ned i den sena handeln. OMXS30-index backade 1,1 procent till 1521,4. Säkerhetsbolaget Securitas aktie ökade 2,6 procent inför morgondagens rapport. Astrazeneca har fått godkännande i USA av läkemedelsmyndigheten FDA för Farxiga, vid behandling av en form av hjärtsvikt. Aktien stängde 3,1 procent högre till 1073 kronor. Den totala orderingången avseende tunga lastbilar i USA inom kategorin Class 8 föll till 4 100 fordon i april, enligt preliminära siffror från branschorganisationen ACT. Det innebar en nedgång med 46 procent från mars. Volvo B sjönk 0,5 procent till 123,15 kronor.

Annons

Electrolux Professional var dagens rapportvinnare med en kursuppgång om nästan 29 procent. Bolaget presenterade en bättre rapport för det första kvartalet än befarat. Försäljningen om 2 091 miljoner kronor var 10 procent högre än väntat. Rörelseresultat uppgick till 205 miljoner kronor, jämfört med konsensusprognosen på 103 miljoner kronor. Mindre bra var att försäljningen minskade organiskt med cirka 25 procent i mars som en följd av covid-19-pandemin då hotell, restauranger och pubar representerar cirka halva försäljningen. Kredithanteringsbolaget Intrum rapporterade ett resultat som enligt Ålandsbanken efter omständigheterna var klart godkänt. Cash EBITDA steg med 14 procent jämfört med föregående år till 2,633 miljoner kronor vilket är cirka 2 procent högre än estimaten. Intrum räknar med att vara tillbaka på normal aktivitetsnivå under fjärde kvartalet. Aktien försvagades 2,8 procent till 136,70 kronor.

SBB:s storägare och vd Ilija Batljan är frisläppt efter anhållandet som skedde under gårdagen. Han återgår i sin roll som vd omedelbart. Aktien steg 6,7 procent. Enligt chefsåklagaren i målet kvarstår misstankarna mot Ilija Batljan. Peab redovisade ett rörelseresultat på 170 miljoner kronor, klart lägre än förhandstipsen om 278 miljoner kronor. Även nettoomsättningen kom in på den svaga sidan. De marknadsutsikter som uppdaterats med dagens delårsrapport pekar på nedgångar i husbyggnadsinvesteringarna, främst vad det gäller bostäder och kommersiella lokaler. Vid stängning noterades byggaktien 5,8 procent lägre. Medivir beviljas särläkemedelsklassificering av den amerikanska läkemedelsmyndigheten FDA för MIV-818 för behandling av hepatocellulär cancer, den vanligaste formen av primär levercancer. Aktien handlades upp 8 procent till 16,14 kronor. Medicinteknikbolaget Raysearch avancerade 22,4 procent sedan Carnegie höjt rekommendationen till Köp (Behåll) med riktkurs 85 kronor.

Stillfront redovisade ett ebitda-resultat som var cirka 60 procent högre än under fjolårets jämförelsekvartal. Aktien försvagades 0,7 procent till 605 kronor. Sedan årsskiftet har börsvärdet ökat med drygt 65 procent. På råvarumarknaden tappade Brent 2,4 procent medan den amerikanska WTI-oljan minskade 3,5 procent. IPC redovisade en nettoförlust på 40,1 miljoner dollar för det första kvartalet. Oljebolaget passade på att sänka prognoserna avseende produktion och investeringar för 2020. Aktien såldes ned 14,2 procent. Lundin Energy föll 10,9 procent medan Tethys Oil klättrade 1 procent.

Stäng×
Annons
Bettingbolagen på vinnarlistan
03.04.2020

Bettingbolagen på vinnarlistan

Stockholmsbörsen avslutade veckan med en nedgång. OMXS30-index föll 1,6 procent.

Sektormässigt utvecklades bankerna svagt på fredagen. Swedbank och SHB föll 1,6 respektive 2,8 procent. H&M rapporterade ett avsevärt bättre resultat än väntat för första kvartalet 2019/2020 (december-februari). Bruttomarginalen på 51 procent stärktes med en procentenhet och var 90 bps bättre än väntat. Rörelseresultatet på 2 690 miljoner kronor (1,005) är närmast dubbelt mot konsensusförväntningarna. Försäljningen i mars minskade med 46 procent jämfört med mars ifjol, och den 31 mars var 3,778 av H&M:s 5,065 butiker stängda. Onlineförsäljningen ökade med 17 procent i mars. Bolaget räknar med att göra förlust i andra kvartalet, utan att ge någon kvantitativ guidning. Aktien öppnade rejält högre men tappade sedan momentum och stängde 1 procent lägre.

Carnegie höjer rekommendationen på säkerhetsbolaget Securitas till Köp. Trots detta försvagades aktien 3,5 procent. En bättre dag hade Hexagon vars aktie steg 0,5 procent. UBS har höjt sin rekommendation för aktien till Köp (Neutral) med riktkursen 472 kronor (430). Kindred uppger i en uppdatering att bolaget har haft en god start på året och spelöverskottet för det första kvartalet beräknas uppgå till mellan 247-252 miljoner pund. Analytikerna hade i snitt väntat sig ett spelöverskott på drygt 241 miljoner pund. Spelöverskottet påverkades positivt av en stark bruttomarginal i sportboken under tidsperioden fram till att sportevenemang började ställas in i mitten av mars 2020. Aktien ställdes upp 6,5 procent. Bland bettingrelaterade bolag steg Kambi och Betsson 8,5 respektive 5,9 procent.

SEB höjer rekommendationen på ICA till Köp (Sälj) och justerar upp vinstprognoserna med 5 procent varje år 2020 till 2022. Bolaget gynnas av att en ökad andel av måltider äts i hemmen samt att hushållen förväntas resa mindre. SEB kapar riktkursen för Mekonomen till 80 kronor (110). Samtidigt upprepas köprekommendationen. Aktien, som haft en väldigt svag utveckling en tid, rekylerade upp 3,3 procent till 37,18 kronor. Magnolia Bostad tecknar avtal om försäljning av cirka 900 bostäder till Trenum AB. Bedömt fastighetsvärde vid färdigställande uppgår till 1,7 miljarder kronor. Vinstavräkning kommer att ske när detaljplanen vinner laga kraft. Aktien rusade 11 procent till 36,40 kronor.

Nätbanken Avanza tillhörde dagens vinnare och steg 13,6 procent. ABG Sundal har höjt rekommendationen till Köp (Behåll) medan SEB höjt till Behåll (Sälj). Endomines vars aktie rusade igår efter att gruvbolaget meddelat att anrikningsverket Orogrande vid Friday-gruvan i Idaho tagits i drift under mars, lyfte ytterligare 9,9 procent på fredagen. På råvarumarknaden steg Brentoljan 11 procent till 33,23 dollar per fat. Lundin Petroleum och Enquest stärktes 1,3 respektive 4,9 procent.

Stäng×
Av
Fredrik Larsson Analytiker
18.08.2019

Securitas – Europa tynger

Att skicka ner aktien med 10% på en kvartalsrapport som var marginellt sämre än analytikernas förhandstips, enligt en sammanställning av Infront Data, känns tämligen aggressivt. Nedgången har dessutom inte stannat där och idag handlas säkerhetskoncernens aktie 14% lägre än dagen före rapporten. Årets uppgång, inklusive utdelningen, har därmed krympt till 7%.

SECU B | Large Cap | 142,5 kr

Förklaringen bakom placerarnas sura reaktion hittar vi inom bolagets europeiska verksamhet, som visade inte bara en inbromsning av den organiska tillväxten, men även press på lönsamheten under Q2. Tillväxttakten dämpades till organiska +1%, jämfört med samma period ett år tidigare, då flera större bevakningskontrakt avslutades i Frankrike och Storbritannien. Sammanlagt svarade dessa för omkring 3% av omsättningen i regionen, som totalt ökade med 4% till 11,8 miljarder kr.

Enligt ledningen har främsta anledningen till bortfallen av kontrakten varit pris, en faktor där man är väldigt medvetna om att skydda sina marginaler. Dessa tyngs nämligen redan av löneinflationen, som till exempel i Nederländerna ligger på omkring 5%. I Frankrike har dessutom subventioner tagits bort, vilket har belastat lönsamheten ytterligare.

Annons

Rörelsemarginalen sjönk till följd av ovanstående faktorer med 0,1 procentenheter till 5%, trots första effekter av kostnadsbesparingsprogrammet som sjösattes i Europa under 2018. Före årsskiftet vill vd Magnus Ahlqvist komma med fler detaljer kring ett mer omfattande omvandlingsprogram i Europa, i stil med det som han har dragit igång i Nordamerika. Omvandlingsprogrammet ska framförallt förbättra effektiviteten i utförandet av tjänster.

Den europeiska inbromsningen till trots växte koncernens totala försäljning ändå organiskt med 5% under det Q2 till 27 684 Mkr, tack vare en stark utveckling i Nordamerika som lyckades växa organiskt med 5%. Rörelseresultatet före avskrivningar (EBITA) ökade med 7% till 1 377 Mkr, så att marginalen landade på oförändrade 5%. 

Riktigt bra gick det för Securitas i Ibero-America regionen som levererade en organisk försäljningstillväxt om 16% till 3 306 Mkr. Framförallt Spanien hade en stark period i alla avseenden med bra momentum både gällande försäljning och lönsamhet. Däremot beskrivs situationen i Argentina som fortsatt utmanande, som en kombination av en svårare ekonomisk situation i landet samt interna förändringar. Vi noterar i sammanhanget att den argentinska peson nyligen har kollapsat efter landets primärval och värdet mot den svenska kronan har sjunkit med omkring 30% på bara några dagar. Det har givetvis en negativ påverkan, även om Argentina står endast för en låg ensiffrig procentandel av bolagets totala försäljning.

I linje med ambitionen att driva omvandlingen i säkerhetsbranschen offentliggjorde man under Q2 tre nya globala enheter för att stötta strategin att specialisera säkerhetstjänsterna, att addera datadriven intelligens och leverera kundanpassade lösningar. Försäljningen av säkerhetslösningar och elektronisk säkerhet ökade med 15%, och representerar nu 21% av den totala försäljningen.

Summa summarum finns det fortfarande mycket positivt att ta med sig. Under första halvåret växte bolaget organiskt med 6%, vilket var snabbare än säkerhetsmarknaden generellt. I Nordamerika ligger man trots starka jämförelsetal över marknadens tillväxt, som bolaget tror kommer landa på 4% under helåret 2019. För den europeiska marknaden är prognosen en tillväxt om 2-3%. Här ligger man på 3% efter det första halvåret, vilket fortfarande är acceptabelt även om kontraktsbortfallen tyder på tuff konkurrens och sannolikt till viss del framtida marginalpress.

Efter den senaste tidens kursras har värderingen sjunkit till ett p/e-tal strax över 15, räknat på estimaten för helåret 2019 som har anpassats något neråt. Vi gillar fortfarande exponeringen till en relativ konjunkturstabil bransch, men onekligen hade vi önskat oss en starkare lönsamhetsutveckling, där konkurrenssituationen verkar vara det största bekymret. Ändå ser vi kombinationen av en förväntad vinsttillväxt på omkring 8% nästa år och en direktavkastning på över 3% som attraktiv, givet värderingen. Rekommendation Köp upprepas därför med en sänkt riktkurs på 170 kr (185). 

 

 

Stäng×
Securitas – Levererar enligt 2020-visionen
07.08.2018

Securitas – Levererar enligt 2020-visionen

Det var ett tag sedan, två år närmare bestämt, som vi hade säkerhetsbolaget Securitas upp till analys (Newsletter 1471). På grund av en historiskt hög värdering såg vi då ingen uppsida i aktien och rekommendationen landade på Avvakta/Behåll.

SECU B | Large Cap | 159,70 kr

Idag står kursen 11% högre än då, vilket kan jämföras med OMXS30 avkastning på omkring 14% under samma period. I stort sett hela uppgången kom dessutom ganska nyligen, efter bolagets Q2-rapport. Den var nämligen genomgående bättre än väntat av analytikerkåren.

Securitas erbjuder säkerhetstjänster inom både traditionell bevakning samt avancerade säkerhetstjänster, där man kombinerar stationär-, mobil- och fjärrbevakning med elektronisk säkerhet, brandskydd och trygghetslösningar. Med mer än 345 000 medarbetare på 56 marknader omsatte bolaget cirka 92 mdr kr ifjol. Verksamheten är organiserad i tre affärssegment: Security Services North America, Security Services Europe samt Security Services Ibero-America som svarar för cirka 40, 45 respektive 15% av omsättningen.

Annons

Halvårsrapporten var den andra som presenterades av Magnus Ahlqvist, som tog över vd-posten i Securitas i mars. Han ska leda bolaget genom omvandlingsfasen som hela säkerhetsbranschen befinner sig i, där ny digital teknik spelar en allt större roll. För Securitas del genererades förra året 18% av omsättningen av teknologi- och säkerhetslösningar, som typiskt sett har en högre lönsamhet jämfört med mer traditionella bevakningsuppdrag.

Att öka denna andel är en viktig pusselbit i bolagets 2020-vision, vilket siktar på en tillväxt bättre än marknadens och en förbättrad lönsamhet. Dessutom vill man utöka sitt tjänsteerbjudande utanför bevakning och elektronisk säkerhet, genom att i högre grad fokusera på bland annat brandsäkerhet och riskhantering för företag. Rent kvantitativt vill man öka vinsten per aktie med 10% per år i snitt. Ovan nämnda målsättning överträffades under första halvåret med fem procentenheter, justerat för valutakursförändringar, till viss del även tack vare den nya skattelagstiftningen i USA. Försäljningen ökade organiskt med 7%, jämfört med första halvåret 2017, till 48,8 mdr kr, som följd av goda makroekonomiska förutsättningar på alla huvudmarknader. Snabbast växte man inom Security Services Ibero-America, där den organiska försäljningstillväxten nådde 10%.

Securitas2

Rörelsemarginalen förbättrades något till 4,9% (4,8), med positivt bidrag från en högre försäljningsandel av säkerhetslösningar och elektronisk säkerhet (20%), vilket neutraliserade en högre löneinflation jämfört med tidigare. Dessutom identifierades ett antal förbättringsområden inom Security Services Europe, vilka man kommer att adressera med ett kostnadsbesparingsprogram under andra halvåret i år. Vd Magnus Ahlqvist är tydlig med att fler omstruktureringar och investeringar är att vänta, för att driva digitaliseringen och modernisera det egna informationssystemet. Det kan ske genom intern forskning och utveckling, och genom förvärv. Under första halvåret slutfördes sammanlagt fem förvärv, varav den senaste är en topp 10 systemintegratör i USA. Dessutom utökade Securitas nyligen sin närvaro i Turkiet, där man är etablerad sedan 2006. Allt det kostar givetvis och bolaget betalar dessutom en hygglig utdelning till sina aktieägare (4 kr per aktie för 2017). Vid slutet av juni uppgick nettoskulden i förhållande till EBITDA till 2,6 och soliditeten till 30%.

Fundamentalt har Securitas bra med medvind. På kort sikt upplever man ett starkt momentum inte minst i Nordamerika, där men växte organiskt med 8%, klart över marknadstillväxten som uppskattas till 3-4%. Ledningens bedömning är att marknadstillväxten kommer hålla sig på samma nivåer även för helåret 2018, medan Securitas möter något starkare jämförelsetal mot slutet av året. För Europa räknar men med en marknadstillväxt om 2-3% under 2018.

På medel till lång sikt är satsningen inom elektroniska säkerhetslösningar mycket lovande och har många fördelar. För det första är tillväxten högre, jämfört med traditionella bevakningstjänster, för det andra är det ofta längre kontraktstider och sist men inte minst är lönsamheten bättre. Och rent generellt lär behovet av övervakning och säkerhetstjänster, tyvärr, knappast minska framöver.

Vi har därför svårt att inte gilla Securitas caset. Analytiker som följer bolaget räknar enligt en sammanställning på bolagets hemsida med en vinsttillväxt om 19% i år, och ytterligare 15% nästa år. På dessa estimat handlas Securitas-aktien i skrivande stund på p/e 18, respektive 16. Sätter man börsvärdet justerat för nettoskulden i relation till rörelseresultatet (EV/EBITA) är multiplerna 14 och 13. Det betalar vi gärna för ett bolag av Securitas karaktär, med en stabil affärsmodell över tid. Med en riktkurs på 185 kr blir rekommendationen Köp.

Stäng×
Relaterade ämnen

Mina Bevakningar


Annons
Annons
Till början