Denna aktie kan överraska på uppsidan

Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1815 (4 oktober 2020)  

EOLU B | Mid Cap | 170,1 kr  | KÖP

I vår uppdatering i början av augusti höjde vi rekommendationen för Eolus Vind till Köp när aktiekursen var 134,50 kr. Rubriken var ”En sockerbit”, och mycket riktigt dröjde det inte länge innan investerare likt flugor på nytt flockades runt sockerbiten, och fick aktien att snabbt lyfta mycket kraftigt. I veckan som gick nåddes 178 kr som högst. Redan nu är således vår senaste riktkurs om 155 kr rejält överträffad.

Samtidigt har det varit relativt hög affärsaktivitet i bolaget sedan föregående analys. Mycket tyder dessutom på att affärsaktiviteten kan bli fortsatt hög framöver allt medan miljövänliga investeringar vinner allt mer terräng. Mycket av det vi långsiktigt såg som fördelaktigt för Eolus vid vår första analys i mitten av 2019, har successivt förstärkts sedan dess. Frågan är därmed om det är för tidigt att släppa aktien? Vi har ju gjort det för tidigt en gång tidigare.

Redan i samband med vår första analys i mitten av förra året pekade vi på att såväl Eolus börsvärde som verksamhetsinriktningen gör bolaget mer attraktivt för institutioner. Samtidigt pekade vi på det faktum att historiken, bolagets gedigna erfarenhet och marknadsposition talade för att Eolus är en av de spelare som är bäst skickade att göra bra affärer på den betydande internationella vindkraftsmarknaden. Allt detta har förstärkts ytterligare det senaste dryga året. Tillsammans med de senaste positiva nyheterna samt medvind för den demokratiske presidentkandidaten Joe Biden och hans ”gröna giv”, förklarar detta sannolikt de senaste månadernas fortsatt starka kursutveckling.

Som vi nämnde i augustianalysen ser Eolus ut att stärka sin position på marknaden ytterligare de kommande åren. Precis som då ser den omedelbara kurspotentialen inte lika lockande ut som förr. Vi fokuserar dock fortsatt på vår bedömning att bolagets storlek, verksamhetsinriktning och framskjutna position på vindkraftsmarknaden, medför att aktien sannolikt kommer att vara en gunstling bland institutioner i framtiden, vilket talar för att aktien kan komma att ha en framtung värdering under överskådlig tid.

Vi är därmed också fortsatt av bedömningen att aktiekursen således kan komma att, precis som tidigare, överraska på uppsidan. Av denna anledning och då bolaget fortsätter att vara mycket aktivt med att skapa förutsättningar för mängder av nya intressanta projekt, kvarstår vi vid vår långsiktiga köprekommendation och höjer riktkursen till 190 kr (155). Trenden med ökade allokeringar till ESG-investeringar (Environmental, Social and Governance) blir allt starkare och Eolus är en spelare med stora möjligheter att gynnas starkt av detta under överskådlig tid.

Vid en verkligt bred omställning till ”grön energi” kommer marknaden för spelare som Eolus att explodera på ett sätt, som får de senaste årens kraftiga framgångar att framstå som en lätt vindpust. Än är vi långtifrån där, men trender och signaler därute pekar allt mer i en riktning som gör att vi ogärna vill hamna utanför en utveckling, vilken potentiellt kan medföra långsiktig hög tillväxt och hög lönsamhet för Eolus parat med dessutom särskilt gynnsamma värderingsförhållanden för ESG-värdepapper.

Som vi tidigare påpekat har Eolus ytterligare stärkt sin förmåga att nosa upp och initiera potentiella lukrativa projekt och samarbeten, och vi ser det som högst sannolikt att bolaget fortsätter att vara en nyckelspelare på en marknad där investeringar i vindkraftsprojekt sannolikt kommer att möta ett bestående mycket stort intresse även utan subventioner, inte minst tack vare den tydliga miljöprofilen och de ökade allokeringarna till ESG-investeringar.