Drömelvan levererar

För trots mina polska rötter (Polen stod i vägen för svenskt VM-deltagande och mötte faktiskt också Argentina i evenemangens inledande fas) hoppades jag att spelgeniet ”Lio” skulle kröna sin fantastiska fotbollskarriär med den enda stora trofé som han saknade, en VM-buckla.

Varför nämner jag nu det undrar du säkert? Jo, i samband med att VM inleddes presenterade jag en ”aktieelva” som jag trodde (hoppades?) hade goda chanser att prestera väl på såväl kort- (under VM), medellång- (12 månader) som lång sikt (fram till nästa fotbolls-VM). Detta som ett svar på frågor jag ofta får om hur min egna portfölj ser ut eller vilka aktier som jag tycker bör platsa i en långsiktig sådan.

I sann fotbollsanda bestod uppställningen (se tabell) av klassiska 1-4-4-2 där det fanns fem defensiva pjäser (målvakt plus fyra stora, stabila utdelande backar), ett hårt jobbande men ändå kreativt mittfält samt två anfallare med spjutspetskvalité (23/11, Newsletter 1998).

Hur har det då gått? Eftersom matchen fortfarande pågår är det förstås svårt att göra en fullständig utvärdering. Det som kan summeras i detta nu är dels inledningen (perioden då fotbolls VM pågick) samt det första halvåret som kan väl betraktas som ett slags första period av flera eftersom den fullständiga mätperioden var tänkt att pågå ända fram till nästa VM som ju hålls 2026 i Nordamerika.

Tittar vi på den ultrakorta perioden fram till 18/12 då VM-finalen ägde rum (ca 1 månad), har mitt lag presterat tämligen väl. Man inledde nämligen stabilt genom att ta ledningen mot OMXSGI-index. Medan Stockholmsbörsen backade med ca 3,2% lyckades mitt svenska ”Dream Team” avancera med nära 1,3%. Den enda ”spelaren” som inte riktigt lyckades matcha motståndet var mittbacken Telia (-8,5%). Övriga presterade bättre eller klart bättre än börsen.

Sprinterlopp i all ära men aktieägande bör snarare ses som långdistanslopp. Ser man till de inledande sex månaderna är bilden lyckligtvis fortsatt positiv. Förvisso tycks vissa av spelarna inte prickat formen men detta har inte påverkat lagets totala prestation. Medan Stockholmsbörsen har stigit med 7,7% har mitt lag lyckats avkasta 13,5%. Det är fullt godkänt i mina ögon.

Den fina prestationen i all ära, men allt har förstås inte fungerat som tänkt. Två av ”spelarna”, Pricer och Hexatronic, har ej lyckats prestera på nivå med övriga laget. I synnerhet i det förstnämnda fallet är jag rejält besviken. Det ser nämligen ut som om ”spelaren” i fråga inte alls var matchredo. Ett bolag vars styrelse och ledning mörkar viktiga avtal (i detta fall villkoren i obligationsavtalet) bör förstås inte ingå i ens ”drömelva”. Troligtvis inte ens i truppen. Här krävs det definitivt ett byte redan nu.  

När det sedan gäller Hexatronic är väl det sista ordet inte sagt än. Att aktien skall återhämta nedgången inom rimligt tidsspann känns förvisso långsökt. Med det sagt är åtminstone min känsla att nedgången inte är fullt motiverad utan snarare flödesdriven. Aktien har ju varit en förvaltarfavorit länge varvid antalet presumtiva köpare är begränsat (de flesta har redan exponering) och blankarna får fritt spelrum. Möjligtvis är det också ett av motiven till deras agerande. Sett till övriga argument delar jag inte slutsatserna i ”short-caset” i det här skedet. Bevisbördan ligger givetvis på bolagets ledning nu men kräftgången till trots väljer jag att låta Hexatronic få ytterligare åtminstone en halvlek på sig.

Pricers ersättare blir Bulten som får ta över Pricers portföljvikt med tillägget av att även den erhållna utdelningen (ca 1,5% av portföljvärdet) investeras i företagets aktie. Fästelementbolaget uppvisar fin form i år då aktien är Stockholmsbörsens fjärde bästa gällande avkastning. Givetvis innebär det att uppsidan har krympt men jag tycker trots det att det borde finnas potential mot åtminstone 120–130 kr och eventuellt ännu högre om bolaget gör slag i saken och utökar närvaron i USA via exempelvis förvärv.

Med ovanstående byte genomfört återstår det nu att se fram emot andra matchens halvlek. I slutet på november vet vi om laget fortsatte prestera väl eller om det kommer att behövas nya justeringar.

Disclaimer: Samtliga omnämnda aktier är subjektiva val som ej nödvändigtvis behöver matcha Stockpickers officiella syn i dagsläget. Undertecknad har ägarintressen i merparten av dem.