Focus List oktober 2026
I samarbete med Societe Generale presenterar vi Focus List oktober 2026.
Nedan finns de case som läggs till listan i oktober 2026. Du hittar också länkar till respektive instrument för att handla direkt via Avanza eller Nordnet.
CoreWeave
CoreWeave har vuxit till en av de mest omtalade aktörerna inom AI-infrastruktur, och orderstocken har stigit till drygt 100 miljarder dollar efter nya avtal med flera av de största AI-bolagen. Värderingen förutsätter dock att den explosiva tillväxten fortsätter under lång tid, och utrymmet för besvikelser är litet. Utbyggnaden finansieras till stor del med lån och skulden har på kort tid vuxit till omkring 35 miljarder dollar. Räntekostnaderna överstiger i dag rörelseresultatet, vilket gör bolaget beroende av fortsatt tillgång till kapital på rimliga villkor. Dessutom vilar affären på att de stora kunderna håller uppe sina AI-investeringar. En inbromsning i investeringstakten eller förseningar i byggandet av datacenter skulle snabbt kunna slå mot både resultat och finansiering, och vi bedömer att risken är ofördelaktig på nuvarande nivåer.
Det tekniska läget är svagt. Momentum har försämrats tydligt och aktien rör sig med hög volatilitet utan att lyckas återta tidigare toppar. Det talar för att uppgångar snarare kan fungera som säljlägen än som början på en ny trend. Samtidigt innebär den höga volatiliteten att kraftiga rekyler uppåt kan uppstå, och ett hållbart brott över tidigare toppar skulle försvaga caset.
MINI S CRWV 2 SG
CVS Health
CVS Health har under det senaste året gått från ett bolag präglat av vinstvarningar till ett av de starkare namnen inom amerikansk sjukvård. Andra kvartalet visade vinsttillväxt i samtliga affärsområden och bolaget höjde helårsprognosen för både vinst och kassaflöde. Den viktigaste drivkraften är att marginalerna i försäkringsverksamheten fortsätter att återhämta sig, samtidigt som apoteksverksamheten bidrar stabilt. Ledningen har dessutom signalerat fortsatt vinsttillväxt nästa år. Trots förbättringen handlas aktien kring 12 gånger årets förväntade vinst, vilket är lågt både jämfört med sektorn och med börsen i stort. Det finns risker i form av höga vårdkostnader och ett minskat antal försäkrade, men vi bedömer att värderingen ger utrymme för en fortsatt omvärdering om bolaget levererar enligt plan.
Aktien har stigit kraftigt under året och befinner sig i en etablerad upptrend. Efter rapporten i augusti har kursen konsoliderat. Så länge aktien håller sig över stöd ser vi rekyler som köplägen, medan ett brott under den nivån skulle tala för att upptrenden tappar kraft.
MINI L CVS 3 SG
Hennes & Mauritz
H&M:s senaste kvartalsrapport visade en tydligt förbättrad lönsamhet, men marknaden fokuserade på den svaga försäljningstillväxten och aktien har handlats ned kraftigt. Försäljningen ökade bara marginellt i lokala valutor, och en del av marginallyftet förklarades av engångseffekter kopplade till tullar. Samtidigt fortsätter konkurrenterna att ta marknadsandelar, vilket gör det svårt för H&M att visa att tillväxten är på väg tillbaka. En stigande dollar utgör ytterligare en risk eftersom en stor del av inköpen görs i dollar. Koncernen valutasäkrar visserligen sina flöden med terminskontrakt, men det skjuter främst upp effekten snarare än eliminerar den. Sentimentet kring aktien är negativt och vi ser begränsade triggers för en vändning på kort sikt.
Tekniskt har aktien nu stängt gapet från den 24 september 2025 vid 157,50 kr. Kursen kan ge intryck av att börja bygga en dubbelbotten, men den formationen förutsätter att aktien håller sig över 156,50 kr. Vi tror att stödet riskerar att brytas, och ett fall under den nivån skulle öppna för ytterligare nedsida. En stabilisering över stödet med stigande volym skulle däremot tala emot caset.
MINI S HM AL SG
Natural Gas
Vi behåller naturgas på Focus List från förra månaden. Efterfrågan är strukturellt stark, driven av växande export av flytande naturgas, datacenter och ökat behov inom kraftproduktion. Samtidigt har underinvesteringar i produktion gjort utbudssidan sårbar, vilket kan ge större prisuppgångar vid störningar. Med dagens låga gaspriser bedömer vi att nedsidan är begränsad, medan väder, geopolitik eller utbudsproblem kan ge kraftiga prislyft.
Den tekniska bilden har förbättrats. Momentum har stärkts och gaspriset har etablerat en stigande kortsiktig trend med en serie högre bottnar, vilket bekräftar köpsignalen. Så länge den senaste bottnen håller ser vi potential för fortsatt uppgång.
MINI L NGAS IG SG
Robinhood Markets
Robinhood har byggt ut sin plattform med bankprodukter, prenumerationer och prediktionsmarknader, men intjäningen är fortfarande starkt beroende av handelsaktiviteten bland privatkunder. Kryptointäkterna föll 38% i andra kvartalet jämfört med året innan, och den senaste månadsstatistiken visade att kryptovolymerna fortsatte att minska under sommaren. Samtidigt växer kostnaderna i snabb takt och marginalen per kryptoaffär pressas när storhandlare utgör en allt större del av volymen. Analytikerna räknar med att vinsten per aktie minskar i år, trots att aktien handlas kring 50 gånger vinsten framåt. Vi bedömer att den kombinationen ger begränsat utrymme för besvikelser, och kommande kvartalsrapport kan bli en tydlig prövning av värderingen.
Aktien har återhämtat sig kraftigt från vårens bottennivåer, men uppgången har i hög grad följt bitcoinpriset snarare än bolagets egna volymer. Kursen handlas fortfarande klart under topparna från i fjol och har ännu inte visat att den kan etablera en ny upptrend. Vi ser därför uppgångar som lägen att positionera sig för en rekyl, medan ett tydligt brott uppåt i kombination med stigande kryptovolymer skulle tala emot caset.
MINI S HOOD AN SG
Rocket Lab
Rocket Lab har etablerat sig som en av få noterade rymdaktörer med växande intäkter och flera stora kontrakt från det amerikanska försvaret. Värderingen vilar dock till stor del på bärraketen Neutron, som ännu inte har flugit. Den första uppskjutningen har skjutits upp till fjärde kvartalet i år i bästa fall, och det finns en risk att den glider in i 2027. Bolaget räknar med positivt justerat rörelseresultat först kvartalet efter en lyckad Neutron-uppskjutning, vilket gör att lönsamheten fortsatt ligger framåt i tiden. Trots rekylen handlas aktien till omkring 59 gånger försäljningen, långt över sektorn. Ytterligare förseningar eller tekniska problem med Neutron skulle sannolikt slå hårt mot kursen.
Aktien har befunnit sig i en fallande trend sedan rekordnivån i maj och har tappat omkring en fjärdedel av värdet bara de senaste tre månaderna. Försök till återhämtning har hittills inte orkat bryta mönstret med lägre toppar. Vi ser därför uppgångar som säljlägen, medan en lyckad Neutron-uppskjutning är den största risken för caset och kan ge en kraftig kursreaktion uppåt.
MINI S RKLB AA SG
Swedish Orphan Biovitrum (SOBI)
Sobi har på några år förändrats från ett lågt värderat läkemedelsbolag till ett bolag med betydligt högre tillväxt och lönsamhet. Andra kvartalet visade organisk försäljningstillväxt på 29% och en justerad rörelsemarginal kring 35%, och bolaget höjde sina prognoser för helåret. Tillväxten drivs av de senaste årens lanseringar, och flera nya produkter väntas bidra framöver. Aktien är inte längre billig, men den behöver inte heller vara det för att vara köpvärd. Det räcker att bolaget fortsätter leverera hög tvåsiffrig tillväxt med bibehållen lönsamhet, och vi bedömer att marknaden ännu inte fullt ut har prisat in styrkan i den nya produktportföljen. Nästa kvartalsrapport kommer den 27 oktober.
Efter sommarens kraftiga uppgång har aktien svalnat. Den toppade kring 485 kr i mitten av juli och har sedan rekylerat ned. Det 200-dagars glidande medelvärdet ligger kring 417 kr och den långsiktiga upptrenden är därmed fortfarande intakt. Vi ser rekylen som en möjlighet att positionera sig inför nästa uppgångsfas, med området kring medelvärdet som en naturlig stödnivå.
MINI L SOBI 2 SG
Walmart
Walmart har under flera år omvärderats från traditionell detaljhandlare till ett bolag som prissätts med en kvalitetspremie, och vid ett p/e-tal kring 37 gånger kommande års vinst ser vi begränsat utrymme för ytterligare multipelexpansion. Rapporten för andra kvartalet visade fortsatt god försäljningstillväxt driven av e-handeln, men vägledningen för tredje kvartalet låg under marknadens förväntningar och aktien föll omkring 9% på rapportdagen. Reaktionen visar hur känslig värderingen är för även mindre besvikelser. Bolaget avser dessutom att använda återbetalda tullar till prissänkningar, och tillsammans med fortsatta investeringar i logistik och digitala tjänster riskerar det att hålla tillbaka lönsamheten. Med en stor del av den framtida tillväxten redan inprisad bedömer vi att risken för multipelkontraktion väger tyngre än den återstående uppsidan.
Tekniskt har bilden försvagats. Momentum har avtagit och den tidigare upptrenden visar tecken på att tappa kraft. Ett misslyckat återtest av de tidigare topparna skulle stärka säljsignalen och tala för fortsatt nedsida. Ett brott över topparna skulle däremot försvaga caset, och vi ser det som den nivå där positionen bör omprövas.
MINI S WMT 6 SG
Månadens Focus List produceras av Stockpicker AB i samarbete med Societe Generale. Författaren, och/eller bolag kopplade till Stockpicker, kan ha exponering mot de finansiella instrument som nämns i denna publicering, och avstår från handel i dessa under 24 timmar (large cap) respektive 48 timmar (small cap) efter publicering. Innehållet ska inte ses som investeringsrådgivning. Investeringar innebär alltid risk och de kan både minska och öka i värde och du riskerar att förlora hela eller delar av det investerade kapitalet. Informationen är endast marknadsföring och utgör inte investeringsrådgivning. De finansiella instrument som nämns beskrivs endast kortfattat. Besök warrants.societegenerale.se för att ta del av komplett produktinformation, särskilt vad gäller risker, som finns beskrivet i faktablad, basprospekt och i de slutliga villkoren. Historisk avkastning är ingen garanti för framtida avkastning. Investerare bör fatta sina egna investeringsbeslut utifrån sina specifika investeringsmål och sin ekonomiska situation och vid behov använda sig av oberoende rådgivare. Handel med börshandlade produkter kräver ständig övervakning av positionen. Börshandlade produkter innebär en hög risk om de inte hanteras på rätt sätt och är inte okomplicerade och kan vara svåra att förstå. Börshandlade produkter återspeglar endast den underliggande tillgångens utveckling, med eller utan en hävstångseffekt, men ger inte investeraren några rättigheter som är förknippade med den underliggande tillgången.