Nu vänder det!

Nu när vi har nått fram dit kan vi om inte annat vara ganska säkra på att det från och med nu blir ljusare tider.

Om detta lär gälla även börsen återstår förstås att se. Oddsen för det är som bekant hyfsat goda då perioden från 20 december historiskt sett har bjudit på positiv börsutveckling. Det är också nu som vi normalt sett brukar bjudas på det så kallade ”Santa Claus Rallyt” som många på marknaden talar om under i stort sett hela december.

Stockpickers trogna läsare vet dock vid det här laget att ovanstående inte riktigt överensstämmer med hur verkligheten har sett ut historiskt. Den naturliga utvecklingen från Thanksgivinghelgen/Black Friday har nämligen i regel bestått av tre faser. Två av dessa bör numera vara avklarade. Dels den normalt sett starka månadsskiftesuppgången från omkring 24/25 november till 5 december (+1,5% i år), dels den påföljande ”midvinterrekylen” som vanligen äger rum under perioden 6-20 december (-5,5% i år). Kvarstår nu gör alltså den tredje och avslutande delen av trestegsrörelsen som i vanliga fall sträcker sig ända fram till trettonhelgen (6/1) och som också innefattar det högt emotsedda julrallyt.

Intressant i sammanhanget är även det faktum att det inte enkom är själva definitionen som skiljer sig åt mellan USA och Sverige. För om vi här hemma ser fram emot julrallyt som något trevligt och värdeskapande (läs: stigande kurser) tenderar amerikanska investerare använda det i prediktionssyften. Den klassiska definitionen av Santa Claus Rallyt som bl.a. tas upp i årligen utkommande ”Stock Trader Almanac” omfattar nämligen en strikt period på sju handelsdagar. Varken fler eller färre. Mer exakt handlar det om börsårets fem avslutande samt det nya årets två inledande handelsdagar.

I år sträcker sig nämnda period från 26/12 till och med 3/1. Observera då att i USA handlas börsen på Annandag Jul (26/12) så länge denna ej infaller på lördag eller söndag. Detsamma för övrigt gäller både Jul- och Nyårsafton. Att dra långtgående slutsatser från en sjudagarsperiod kan te sig som något märkligt men faktum är att julrallyts vara eller icke vara har en tendens att vara en första indikation på hur det kommande årets börsutveckling blir. Kriterierna där är tämligen enkla och bygger på om den omnämnda sjudagarsperioden har bjudit på positiv utveckling eller ej.

Tittar vi på de senaste 30 åren (gäller S&P 500) har den absoluta majoriteten av dem (22) bjudit på om inte ett ”börsrally” så i varje fall en tydlig börsuppgång under nämnda sjudagarsperiod. Den genomsnittliga utvecklingen uppgår till ca +0,9% men då skall man veta att i mer än hälften av fallen har uppgången överstigit 1%. Det är också just därför som definitionen innehåller ordet ”rally” utöver Santa Claus. Allra bäst var utvecklingen vid årsskiftet 2008/2009 då index ökade med hela 7,4%. 2009 skulle sedan också visa sig bli vändningen efter ett oerhört svagt 2008 (finanskris).

Tittar man historiskt finns det enbart tre tillfällen då ett julrally (i bemärkelsen positiv utveckling under den ovan omnämnda sjudagarsperioden) föregick ett negativt börsår. Det var 2001, 2002 samt 2018. Eventuellt kan även 2022 sälla sig till skaran av undantagen. Inför detta år har Santa Claus Rallyt bjudit på uppgång om 1,4% men fram till nu är avkastningen för S&P 500 negativ. Året är dock inte slut ännu även om det förstås skall mycket till för att nämnda index skall kravla sig upp på rätt sidan om nollstrecket.

Det faktum att börsen har visat sig stiga i mer än 7 fall av 10 gör förstås tiden omkring jul och nyår till en tid som är synnerligen lämplig att sträva efter hög aktieexponering. Det kanske allra mest intressanta inträffar dock om uppgången under nämnda period uteblir. Detta är nämligen betydligt mindre vanligt förekommande men visar sig samtidigt utgöra en rejäl varningssignal. En negativ utveckling har nämligen vid fyra tillfällen (av sammanlagt sex) föregått ett negativt börsår. Det är också därför som man brukar säga:

”If Santa Claus should fail to call, bears may come to broad and Wall”

Hur utfallet för årets upplaga av ”Santa Claus Rallyt” blir får jag återkomma till nästa år när vi har facit. Eftersom dagens krönika är årets allra sista vill jag förstås passa på att tillönska alla läsare en riktigt God Jul och ett Gott Nytt Börsår 2023. Nästa ordinarie nummer av Stockpicker Newsletter blir det ofta högt emotsedda Vinnarnumret som publiceras i mitten av januari. Innan dess kommer vi i vanlig ordning med ett kort summeringsnummer där vi tittar tillbaka på det gångna året. Väl mött då och passa på att njuta av helgerna med nära och kära.