Thermo Fisher Scientific – Historiken imponerar
Thermo Fisher Scientific är ett företag som levererar laboratorieutrustning, analytiska instrument, diagnostik, biotekniklösningar och tjänster globalt, och har byggt upp en stark marknadsposition genom decennier av både organisk tillväxt och strategiska förvärv. Bolaget bildades år 2006 efter fusionen mellan Thermo Electron, ett etablerat namn inom analysinstrument, och Fisher Scientific, en leverantör till laboratorier sedan början av 1900 talet.
Bolagets långsiktiga strategi är att bli en one‑stop‑shop för laboratorier och forskningsorganisationer, och bolaget har genom åren stärkt sitt erbjudande genom förvärv av specialistbolag. Kundbasen spänner över kunder i mer än 125 länder och inkluderar stora läkemedels‑ och bioteknikföretag, akademiska institutioner och statliga forskningslaboratorier, samt sjukhus. Thermo Fishers erbjudande täcker allt från masspektrometrar och kromatografiutrustning till reagenser, mjukvara för datahantering och kontraktsbaserade bioproduktionstjänster.
Bolaget har vuxit stabilt de senaste tio åren med en årlig tillväxt (CAGR) på cirka 9%, och under Q3 2025 steg intäkterna till 11,12 Mrd usd (10,59) i linje med den långsiktiga tillväxten. Den justerade vinsten per aktie ökade till 5,79 usd (5,28).
Under hösten ifjol förvärvades Clario Holdings, ett företag inriktat på mjukvara och datahantering för kliniska prövningar. Dessutom har bolaget förvärvat Solventums purification & filtration‑enhet. Ytterligare ett bolagsköp som gjordes var Sanofis tillverkningsanläggning i Ridgefield, New Jersey. Dessa förvärv ledde till att Thermo Fisher kunde utöka produktionskapacitet för kritiska läkemedel rejält. På sikt ger en högre kapacitet möjlighet till längre avtal med ledande läkemedelsaktörer. Långa ramavtal innebär i sint tur stabila och relativt förutsägbara intäktströmmar samtidigt som kunderna möts av höga kostnader om de vill byta leverantör. Därmed är också kundlojaliteten överlag hög. Det som dock kanske är allra viktigast är Thermo Fishers möjlighet att erbjuda ett komplett ekosystem av hårdvara, mjukvara och tjänster. Kunderna vill nämligen ha helhetslösningar snarare än punktlösningar.
Värderingsmässigt handlas aktien på en relativt hög multipel jämfört med historiska nivåer. Det bakåtblickande P/E-talet ligger nämligen på cirka 37x vilket kan jämföras med det historiska genomsnittet (10 år) på omkring 30x. Framåtblickande ser vinstmultipeln klart lägre ut - cirka 26 gånger innevarande års förväntade vinst om man utgår från analytikerkårens konsensprognos. Billigt är det alltså inte men som vi påpekat många gånger är det ofta så att kvalitet kostar.
Under slutet av fjolåret gav styrelsen godkännande för ett stort aktieåterköp, något som väntas stödja vinsttillväxten under året. Man har också ett uttalat fokus på att bibehålla den höga rörelsemarginalen trots offensiva investeringar inom digital infrastruktur. Thermo Fisher samarbetar med Nvidia för att använda artificiell intelligens i laboratorier och integrera Nvidias AI-plattform i sina instrument och mjukvarulösningar, vilket på sikt ska öka automatisering och effektivitet.
Sammanfattningsvis kan vi konstatera att Thermo Fisher är ett välskött bolag inom life science. Historiken talar sitt tydliga språk med starka och långvariga kundrelationer samt en tillväxt som både kommit organiskt och via förvärv. Här och nu är det däremot knappast något köpläge för värdeinvesteraren, men gillar man sektorn och kan tänka sig amerikanska aktier är Thermo Fisher väl värd att hålla ett öga på.
