Top Picks Review - Humana
Humana har inte varit en rolig aktie att äga i år. Q2-rapporten förmådde dessvärre inte ändra på det och kursen föll 6,8% på rapportdagen. Men så var ju innehållet i kvartalsrapporten i ärlighetens namn en tämligen trist läsning.
Först publicerad i Stockpicker Newsletter 1973 (21 augusti 2022)
Rörelseintäkterna uppgick till 2 241 miljoner kronor (2 058), vilket förvisso var en ökning om nära 9% men merparten av ökningen står förvärven för. Den organiska tillväxten var 2,2% (4,2). Rörelseresultatet minskade med hela 39,4% till 65 Mkr (107) som en konsekvens av fortsatta svårigheter med att hitta personal för samtliga affärsområden samtidigt som inflation och kostnader relaterade till nystartade verksamheter pressar lönsamheten. Det operativa kassaflödet var dock 237 Mkr (251).
Enligt bolagets VD Johanna Rastad ser man försiktig återhämtning efter pandemin och hoppas därför att man framgent skall kunna uppvisa betydligt bättre lönsamhet. De förvärv som har genomförts under det senaste året uppskattas nämligen att bidra med en miljard till den totala omsättningen men då integrationen ännu inte är slutförd har de totala synergierna inte kunnat frambringas.
Tittar vi på aktiens trend är den ofrånkomligen att betrakta som negativ. Enbart i år har kursen fallit med ca 40% och befinner sig i detta skede kring årslägsta. Eftersom rapporten inte riktigt föll marknaden i smaken är det svårt att med större emfas peka på något som skulle kunna få aktien att lyfta mot vår riktkurs i relativt nära framtid. En möjlig aspekt är borgarnas valseger i Riksdagsvalet då en sådan skulle kunna tänkas minska den politiska rabatt som samtliga bolag i välfärdssektorn pressas av. Fram till valdagen misstänker vi däremot att aktien förblir sval.
