Top Picks Review - Millicom
Teleoperatören Millicom presenterade en rapport som ser ut att ha fallit marknaden i smaken.
Efter svag utveckling tidigare i år ställde man nämligen upp aktien med närmare 10% på rapportdagen. En suck av lättnad (aka bear market rally?) eller regelrätt trendvändning? Den som det visste.
Positiva till aktien som vi länge har varit hoppas vi förstås på det senast nämnda givet hur stark motvind som bolagets aktie har haft. Här syftar vi huvudsakligen på dollarstyrka som pressat latinamerikanska valutor och ekonomier samt därtill även den synnerligen illa skötta nyemissionen som har pressat värderingen utan att för den delen radera ut skulden som alltjämt förefaller vara hyfsat stor.
Millicom har trots svag kursutveckling levererat stabila tillväxtsiffror så gott som varje kvartal under det senaste året. Så även i Q2 där den organiska tillväxten summerades till 5,5%. Intäkterna blev totalt sett 1 447 Mkr (1007) vilket var något högre än analytikernas förväntningar. Även rörelseresultatet som redovisades till 247 Mkr var bättre än förväntningarna vilket möjligtvis förklarar marknadens positiva reaktion. Det operativa kassaflödet mer än dubblades jämfört med fjolårets 154 Musd och uppgick till 322 Musd. För återstoden av 2022 räknar bolaget med signifikant accelererande organisk tillväxt i det operativa kassaflödet, vilket ska göra att tillväxten för helåret (organiskt) bör ligga kring 10% att jämföra med -0,7% i Q2. Tvåsiffrig tillväxttakt är också målsättningen för de närmaste tre åren.
Millicom har länge varit en s.k. värdefälla och det går inte att utesluta att aktien är en sådan även idag. Avsaknad av storägare är förstås negativt vilket om inte annat blev tydligt i samband med den nu genomförda emissionen. När denna nu är avklarad torde åtminstone en våt filt vara undandragen. Bolaget har tidigare flaggat för att man inte är främmande för att avyttra sina infrastrukturtillgångar (på samma sätt som exempelvis Telia gjort med en del av sina) och den typen av affärer torde synliggöra en del av ”dolda värden” i bolaget och därigenom ses som kommande triggers (troligtvis först nästa år).
Millicom International Cellular S.A. är en ledande leverantör av kabel- och mobiltjänster, med fokus på marknader i Latinamerika och Afrika. Bolaget erbjuder digitala tjänster, inklusive mobiltelefoni, bredband och kabel-TV, under varumärket Tigo.
