Top Picks – upp 26% i genomsnitt

Men faktum är att huvudingrediensen i tidningen inte är dess portföljsammansättning utan alla de fundamentala bedömningarna som återges veckovis. Givet att vi varje år publicerar omkring 90 nummer av tidningen med normalt sett fem analyser i varje, blir det omkring 450 olika fundamentala bedömningar per år.

Självfallet handlar det inte om enbart analyser av helt nya bolag. Långt ifrån alla leder därtill till ett köpråd. Det vore närmast omöjligt att hitta och göra research av 10 köpvärda aktier vecka ut och vecka in. Många köpråd blir det dock ändå och regelrätta sådana bildar tillsammans tidningens förnämsta lista som vi sedan ca 20 år tillbaka har kallat för våra Top Picks.

För att lyckas kvala in måste aktien uppfylla en del kriterier. Likviditeten skall vara sådan att det ska gå att köpa och sälja en normalstor post utan större problem. Risknivån får inte vara onaturligt hög vilket i sin tur innebär att vi så gott som aldrig tar in små bolag av ren ”lottsedel-karaktär”. Köprådet för den typen av aktier blir istället av den mer spekulativa sorten och leder till rekommendationen Spekulativt Köp (under namnändring, i år blir det Chansköp). Slutligen bör potentialen till vad vi bedömer vara en rimlig riktkurs uppgå till åtminstone 15-20% sett i ett 6-12 månaders perspektiv.

Varför just 15-20%? Jo det är en nivå som kan anses motsvara lite mer än en årsavkastning. Sedan 1996 har Stockholmsbörsen stigit med i genomsnitt ca 12,3% per år. Lägg därtill en direktavkastning på ca 3,5% och facit blir just dryga 15%. Därav som vi anser att en Top Pick skall ha potential om minst 15% men gärna mer än så.

Självfallet blir inte alla våra köpförslag lyckade. Sett över en längre period måste dock relationen mellan goda och dåliga råd vara positiv. Och i just detta avseende har vi så här långt inget att skämmas för. Sedan vi började med inslaget 2002 har drygt 1200 aktier passerat våra Top Picks. Den genomsnittliga avkastningen för dem som både kommit in och lämnat motsvarar 18%. Den genomsnittliga tiden som aktierna i frågan tillbringat bland Top Picks (mellan in- och utträde från listan) har varit drygt sju (7) månader (216 dagar för att vara exakt).

Att 2021 har varit ett bra börsår strikt indexmässigt sett har vi redan konstaterat. Hur har det då gått för tidningens rådgivning? Det korta svaret är att det blev ett klart bättre år än genomsnittsåret såsom beskrivet ovan.

Tittar vi på sifferunderlaget noterar vi att årets aktivitet bland Top Picks har varit något lägre än tidigare år. 72 aktier lämnade Top Picks under året vilket kan jämföras med rekordhöga 110 stycken året innan. Som en jämförelse kan nämnas att antalet aktier som lämnade Top Picks under tidigare år var 88, 63, 82, 79 respektive 82. De aktier som tas med i sammanställningen ovan är alltså sådana som lämnar listan antingen som en konsekvens av uppnådd riktkurs eller ändrad syn på aktien ifråga. Vid multipla köpråd (upprepad köprekommendation i samband med analysuppföljning) under tiden som aktien befinner sig bland Top Picks utgår vi från den ursprungliga köpkursen då köprådet initierades.

Stort antal köpråd i all ära. Är inte utfallen av dessa lyckade så är det förstås inget att direkt skryta med. Tittar vi dock på rekommendationsutfallen i år har drygt 86% av köpråden (62 av totalt 72) lett till positiv avkastning. Det genomsnittliga utfallet för samtliga köpråd blev faktiskt nära 26% och överstiger därmed avkastningskriteriet motsvarande värdeökning om minst 15-20% per råd. Snittperioden mellan köpråd och ”vinsthemtagning/exkludering” har varit drygt sex månader (184 dagar). Var femte köpråd genererade avkastning överstigande 35% och i fyra (4) fall hade aktien i fråga dubblats (>100%, se tabell).

Givetvis fick vi inte alltid rätt. Vid 10 tillfällen (ca 14% av samtliga köpråd) blev avkastningen negativ och i ytterligare 12 fall (17%) understeg den efterfrågade 15% (0-14%). Trist nog har de åsamkade förlusterna i hälften av fallen (5 av 10, se tabell) överstigit målsättningen att begränsa ett eventuellt tapp till 15-20%. Här finns det med andra ord utrymme till förbättring.

Ett smärre antal tillkortakommanden till trots går året till historien som ett av tidningens bättre vad rådgivning beträffar. Låt oss hoppas att även 2022 följer liknande spår. Om inte annat så kommer vi göra vårt yttersta för att så skall bli fallet.