Aktiespararna Direktavkastning
Aktiespararna Direktavkastning är en svensk aktiefond med tydlig inriktning mot bolag som erbjuder hög och stabil direktavkastning. Fonden lanserades hösten 2016 och har sedan starten lockat en stor skara småsparare, mycket tack vare sin relativt enkla och transparenta strategi. Förvaltningen sker enligt en så kallad smart beta-modell där fonden följer indexet SIX Sweden Dividend 21, ett index som består av 21 bolag med högst direktavkastning bland de mest omsatta aktierna på Stockholmsbörsen.
Strategin innebär i praktiken att fonden kombinerar element från både aktiv och passiv förvaltning. Urvalet av bolag sker regelbaserat via indexet, men konstruktionen av indexet bygger på en tydlig idé: att över tid gynna bolag med stabil utdelningshistorik och relativt höga utdelningsnivåer. Portföljen omfördelas en gång per år, vanligtvis i mars, vilket gör att fondens innehav förändras relativt långsamt.
Denna typ av strategi tenderar att leda till en portfölj som domineras av mogna storbolag inom sektorer som finans, industri, telekom och basindustri. Det är bolag som ofta har stabila kassaflöden och en lång historik av utdelningar till aktieägarna. Samtidigt innebär detta också att fondens utveckling i stor utsträckning följer den svenska storbolagsbörsen.
När vi analyserade fonden för ett år sedan (Funt Timer 148) konstaterade vi att utvecklingen sedan start hade varit något svagare än breda storbolagsindex, även om skillnaden inte varit dramatisk. Den utvecklingen har i stora drag fortsatt även under det senaste året. Den svenska aktiemarknaden har under perioden haft en relativt stark utveckling, men uppgången har i flera fall drivits av tillväxtorienterade- eller cykliska industribolag med stark vinsttillväxt. En utdelningsfokuserad strategi tenderar inte alltid att fånga de mest expansiva bolagen i en sådan marknad.
Samtidigt finns det perioder när just utdelningsstrategier fungerar mycket väl. När räntor är höga och investerare söker stabila kassaflöden blir bolag med hög direktavkastning ofta mer attraktiva. Under senare år har ränteläget i Europa varit betydligt högre än under det föregående decenniet, vilket i teorin skulle kunna tala för en större efterfrågan på stabila utdelningsbolag. I praktiken har dock kapitalflödena i stor utsträckning fortsatt att söka sig till bolag med hög tillväxt, särskilt inom teknologi och vissa industrisegment.
För Aktiespararna Direktavkastning innebär detta att fonden fortsatt har levererat en relativt stabil utveckling, men utan att tydligt överträffa den bredare marknaden. Det är dock också viktigt att komma ihåg att fondens mål inte nödvändigtvis är att kraftigt slå index varje enskilt år. Strategin är snarare utformad för att ge en stabil och förutsägbar exponering mot svenska utdelningsbolag, vilket i sig kan vara attraktivt för många långsiktiga sparare.
En av fondens tydliga styrkor är kostnadsbilden. Förvaltningsavgiften ligger fortsatt på en nivå som är relativt låg jämfört med många aktivt förvaltade aktiefonder. Det gör fonden särskilt intressant för långsiktigt månadssparande, där avgiftsnivån spelar stor roll över tid. Kombinationen av låg kostnad och en tydlig regelbaserad strategi gör också fonden lätt att förstå för investerare.
En annan faktor som bidragit till fondens popularitet är dess tydliga fokus på utdelningar. För många sparare utgör utdelningar en viktig del av den totala avkastningen, särskilt i en portfölj som byggs upp över lång tid. Även om fondens A-andelsklass återinvesterar utdelningarna i portföljen finns det även en utdelande andelsklass för investerare som föredrar ett löpande kassaflöde.
Frågan framåt är i vilken typ av marknad fondens strategi kommer att fungera bäst. Om börsen fortsätter att drivas av ett fåtal snabbväxande bolag finns det en risk att utdelningsstrategier fortsätter att halka något efter breda index. Om däremot marknadsklimatet blir mer defensivt och investerare i större utsträckning söker stabila kassaflöden kan strategin återigen få medvind.
Det gör Aktiespararna Direktavkastning till ett relativt tydligt positionerat alternativ på fondmarknaden. Den passar kanske inte investerare som jagar högriskavkastning eller exponering mot snabbväxande sektorer. Däremot kan den fungera väl som ett stabilt inslag i en långsiktig portfölj, särskilt för investerare som uppskattar en enkel strategi och en tydlig koppling till svenska utdelningsbolag.
Sammantaget kan man konstatera att fonden fortsätter att leverera ungefär det man kan förvänta sig av strategin. Den följer den svenska storbolagsbörsen relativt nära, erbjuder exponering mot bolag med hög direktavkastning och gör det till en relativt låg kostnad. För den långsiktige spararen som vill ha en enkel och stabil exponering mot svenska utdelningsaktier är Aktiespararna Direktavkastning därför fortfarande ett rimligt alternativ.