Meriti Neutral – Hedgefond vars förvaltare levererar
Meriti Capital är ett relativt nystartat svenskt värdepappersbolag. Bolaget fick sitt tillstånd år 2022 och den första fonden som lanserades var Meriti Neutral. Meriti Capital specialiserar sig på systematiska och alternativa förvaltningsstrategier, och bolaget har byggt upp sin kompetens kring moderna kapitalförvaltningstekniker som kombinerar kvantitativa modeller, riskhantering och diversifiering för att skapa stabil avkastning oavsett marknadsklimat.
Teamet bakom Meriti Capital har i genomsnitt över 20 års erfarenhet av fond- och kapitalförvaltning och förvaltar både fonder och diskretionära mandat. Målet med verksamheten är att erbjuda investeringslösningar som är transparenta och samtidigt välförankrade i etablerade teorier om riskjusterad avkastning.
Som vi nämnde tidigare, var Meriti Neutral bolagets första fond. Meriti Neutral är en hedgefond inom kategorin Equity Market Neutral. Det betyder att fonden strävar efter att vara mer eller mindre helt neutral mot den breda aktiemarknadens riktning genom att balansera långa och korta positioner i aktier och aktierelaterade instrument. Målet är att generera positiv absolut avkastning samtidigt som korrelationen mot traditionella aktie‑ och obligationsmarknader hålls låg, vilket gör den till ett alternativ för investerare som söker diversifiering från traditionell marknadsexponering. Fonden handlas dagligen och avgiftsstrukturen består av en fast avgift och en prestationsbaserad avgift. Den fasta avgiften varierar beroende på andelsklass men ligger inom intervallet 0,8 till 1,2% per år, och den prestationsbaserade avgiften uppgår till 20% över penningmarknadsindex.
Då det gäller hedgefonder och specialfonder är förvaltarteamet oerhört avgörande. Deras kompetens avgör nämligen i hög grad resultatet samtidigt som teamen blir en central del av fondens identitet. Traditionella fonder kan nämligen åtminstone till viss del förlita sig på den positiva drift som finns i aktiemarknaden på lång sikt, medan situationen i en hedgefond av det här slaget är en annan. Meriti Neutral förvaltas av Ola Björkmo och Jonas Sandefeldt, som tidigare under mer än ett decennium tillsammans förvaltade en systematisk marknadsneutral strategi i en annan struktur och byggde upp ett gediget track record. Denna strategi har nu utvecklats till versionen som används i Meriti Neutral. Teamet har genom åren arbetat med systematiska modeller för att fånga fundamental momentum snarare än att förlita sig på rena prisrörelser, vilket särskiljer deras metodik från många andra marknadsneutrala strategier. Tidigare erfarenhet och internationella utmärkelser för strategin talar för att förvaltarna är duktiga på sin strategi.
Eftersom Meriti Neutral är en relativt nystartad fond, finns det inte någon lång historik att titta på. Ifjol landade avkastningen på ca 8% och året innan avkastade Meriti Neutral 5%. Fondbolaget har dock tagit fram en pro forma‑beräknad historik baserad på tidigare resultat från samma förvaltare med liknande strategier. Detta innebär att även om fonden formellt är relativt ny, finns en längre tidsbaserad historik att bedöma strategin efter. Pro forma‑historiken sträcker sig tillbaka till 2010, där teamet först förvaltade en likartad marknadsneutral strategi i en annan struktur och senare övergick till Meriti Neutral‑strukturen.
Den samlade pro forma‑avkastningen över denna period visar en stark utveckling med en mycket låg korrelation till den breda aktiemarknaden, vilket bekräftar fondens marknadsneutrala karaktär. Mellan år 2011 och 2022 var resultatet negativt endast 3 år (-2,9% 2016, -0,2% 2018 och -0,4% 2020). Detta kan jämföras med de bästa åren under perioden (+23% år 2021, +21% år 2013 och +15,9% 2014).
Sammanfattningsvis har Meriti Neutral ett erfaret förvaltningsteam som har dokumenterad historik av att hantera denna typ av strategi över flera marknadscykler. Fondens struktur, strategins historik och den låga korrelationen med traditionell aktiemarknad gör den till ett intressant alternativ för investerare som vill minska risk och diversifiera sin portfölj bort från traditionella tillgångsslag.
