Market Buzz – Hexagon och Electrolux Pros

Med utsikter om en återhämtning av efterfrågan inom industri under 2021, kombinerat med fortsatta kostnadseffektiviseringar, räknar banken med att Hexagon ska kunna leverera marginaler enligt de egna målen för 2021 även om intäktstillväxten fortfarande blir dämpad. Kina var den huvudsakliga drivkraften i kvartalet med en organisk tillväxt på 25 procent. Alla Hexagons produktområden visade tillväxt i Kina med undantag för public safety, som dock hade en stark utveckling utanför Asien. Västeuropa och Nordamerika visade fortsatt negativ tillväxt, medan Sydamerika ökade med stöd av gruvindustrin. Ålandsbanken räknar med en organisk tillväxt på cirka 10 procent för 2021 och en ökning av bolagets underliggande rörelseresultat på 18-20 procent. Det skulle betyda att Hexagon inte når sin egen målsättning om intäkter i intervallet 4,6 – 5,1 miljarder euro för 2021, men klarar marginalmålet på 27-28 procent. Hexagon handlas till jämförelsevis höga multiplar vilket Ålandsbanken ser som befogat givet bolagets förväntade vinsttillväxt under och bortom prognosperioden.

Även om Elux Pros resultat för det fjärde kvartalet var 7 procent lägre än SHB hade prognostiserat, var försäljningen betydligt mer motståndskraftig än banken hade befarat. Utsikterna för det första kvartalet är utmanande till följd av fortsatta nedstängningar. Electrolux Pros motståndskraftiga försäljning under det fjärde kvartalet indikerar att intäktstrenden inte är så skild från konsumenternas utgifter för mattjänster som man kan tro. Då SHB förväntar sig att konsumentbeteendet kommer att börja normaliseras under det andra kvartalet, prognostiserar banken att Elux Pros återhämtning också kommer att inledas under det andra kvartalet. Utöver ett starkt momentum som SHB förväntar sig från och med det andra kvartalet, skulle man inte bli förvånade om Elux Pro genomför ett eller två förvärv under 2021. SHB höjer rekommendationen till Köp (Behåll) och upprepar riktkursen 55 kronor.

Källa: ABS och SHB