Market Buzz - Novo Nordisk och Evolution
Novo Nordisk meddelade i fredags kväll att FDA accepterat bolagets ansökan om att registrera en ny ”oral Wegovy” i tabletter om 25 mg.
Ett eventuellt godkännande väntas redan i fjärde kvartalet i år. Det kommer i sådant fall bli den första GLP-1 godkänd mot övervikt och Novo Nordisk kan då få ett betydande försprång mot Eli Lilly som väntas lämna in sin ansökan för sin motsvarighet Orfoglipron i fjärde kvartalet i år. SEB skriver att två viktiga skillnader mellan denna nya orala Semaglutide tablett mot den redan existerande produkten Rybelsus är att bolaget nu söker ett godkännande mot övervikt, Rybelsus är endast godkänt mot diabetes, och att den nya tabletten kommer i större dos 25 mg mot Rybelsus 3 - 14 mg.
SEB ser flera viktiga frågetecken kring den nya tabletten som Novo Nordisk behöver upplysa marknaden om. Hur stor leveranskapacitet kommer de att ha och kommer de att sälja både till försäkrade kunder och kontantbetalande eller enbart förstnämnda? Ett viktigt skäl till den extremt positiva tolkningen av Eli Lillys fas-3 data på Orfoglipron 17 april (Lillyaktien rusade 14 procent motsvarande nära 100 miljarder dollar i adderat börsvärde) var budskapet från bolaget att de hade full kapacitet att leverera tabletten globalt och inte förutsåg några begränsningar i form av produktionskapacitet. SEB rankar Novo Nordisk.
Evolutions Ebitda för det första kvartalet kom in 6 procent lägre än förväntat till följd av 4 procent lägre intäkter. Kepler skriver att detta speglar fortsatt påverkan från cyberattacker Asien-verksamheten, negativa valutaeffekter och effekter av att bolaget geo-blockerat tillgång i Europa för oreglerade operatörer. Problemen var kända inför rapporten, dock inte omfattningen, och påverkan väntas fortsätta även under andra kvartalet.
Kepler bedömer att 2025 års marginal sannolikt hamnar i nedre delen av ebitda-intervallet 66-68 procent, särskilt eftersom andra kvartalet förväntas fortsätta att påverkas negativt. Keplers nya kassaflödesmodell, med lägre prognoser på kort sikt, ger en riktkurs på 1 100 kronor (1 250). Riktkursen motsvarar en direktavkastning på 5,2 procent inklusive utdelningar och återköp samt en avkastning på fritt kassaflöde på 6 procent. Köprekommendationen upprepas.
Källa: SEB och Kepler
Detta material har sammanställts av Stockpicker i informationssyfte och ska inte ses som rådgivning. Innehållet har grundats på information från allmänt tillgängliga källor vilka bedömts som tillförlitliga. Sakinnehållets riktighet och fullständighet liksom lämnade prognoser och rekommendationen kan således inte garanteras. Stockpicker lämnar inte i förväg ut slutsatser och eller omdömen i materialet. Åsikter som lämnats i materialet är analytikerns åsikter vid tillfället för upprättandet av materialet och dessa kan ändras. Det lämnas ingen försäkran om att framtida händelser kommer vara i enlighet med åsikter framförda i materialet. Stockpicker frånsäger sig allt ansvar för direkt eller indirekt skada som kan grunda sig på detta material. Placeringar i finansiella instrument är förenade med ekonomisk risk. Att en placering historiskt haft en god värdeutveckling är ingen garanti för framtiden. Stockpicker frånsäger sig därmed allt ansvar för eventuell förlust eller skada av vad slag det må vara som grundar sig på användandet av materialet.
